季节性规律暗示美股或已形成底部

分析师Tom McClellan指出，从过去的情况来看，11月到4月是美股季节性表现强劲的时期，接着应该“5月卖股，然后离场”，历史上股市通常会在10月底触底，然后开始走高。

不过，近年来，季节性拐点逐渐向更早的时间点移动。上图显示的是道琼斯工业平均指数在1997-2017年的平均走势，秋季季节性疲软的最低点实际上出现在9月24日，但这是“向下跌入底部”的时期。10月10日是“向上离开底部”的时期。这两个时间都早于历史上通常在10月底见底的时间点。

从上图可以看出，在1980年代和1990年代，“离开底部”的拐点曾经出现在10月底。而在近20年拐点前移。

而就在近期，2019年的股市触及“离开底部”的拐点。这一切都发生在对特朗普弹劾、美国ISM数据低于预期、JOLTS数据也低于预期、美联储意识到存在问题(并开始QE3.5)之际，以及存在其他大量影响股市的利空因素。McClellan认为，消息总是让人感到美股处于最坏的情况下。当事情不可能变得更糟时，那就意味着它们只可能变得更好。

McClellan指出，2019年道琼斯指数的走势极为接近近几年季节性模型所预测的表现，这意味着该指数可能正在进入季节性强劲的时期，未来几个月或是做多美股的时机。