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股债背离释放美股预警信号

2019年09月14日 02:58来源:图表家
责任编辑:第一黄金网
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特朗普总统在推特和其他地方表达了他的愿望,希望美国的利率和其他国家一样低。分析师Tom McClel

股债背离释放美股预警信号

特朗普总统在推特和其他地方表达了他的愿望,希望美国的利率和其他国家一样低。

分析师Tom McClellan展示了了10年期美国国债和10年期德国国债之间的息差以及道琼斯工业平均指数的走势比较。目前这一国债息差处于相当高的水平,美国10年期国债收益率为1.77%,德国10年期国债收益率为-0.52。美联储不控制10年期利率——它主要作用于短期利率,所以特朗普总统对美联储的评论与10年期收益率的走势没有直接关系。

但McClellan认为,美国和德国之间的国债利差实际上可能会回落到更“正常”的水平。

上图显示,这样的结果对美国股市不利,因此对美国经济也不利。

美国和德国10年期国债息差的收窄与美股熊市和美国经济衰退有关。这一价差与道指出现背离时也为市场提供了早期预警信号。McClellan指出,现在可能正在出现这样的分歧:随着利差开始下降,道琼斯指数总体持平。

此外,也有一些例子表明,在美国和德国国债息差再次开始扩大时,这种背离关系回归正常。因此,目前看到明显的背离,并不能保证美国一定会马上进入熊市和衰退。

不过,如果我们真的看到这种息差出现更大幅度的下降,那对美国股市和经济来说可能都是坏消息。

McClellan指出,从长期来看,美国和德国债券息差与美股之间的关系并不总是这样。

国债息差和股价直到上世纪90年代初才真正开始同步变动。 

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