金价和矿企股对比：黄金或已进入新牛市

　　今年以来黄金市场大幅走高，不少市场人士认为黄金或许已经进入了新牛市。

　　分析机构VanEck指出，在金价6月突破1400美元/盎司之前，黄金市场的表现和1993年至1996年的周期性牛市有所相似。但在那之后，黄金市场更像是2001年到2008年的长期牛市。

　　值得注意的是，通常来说，在牛市中黄金矿企股的表现会好过金价本身。

　　不过和上一次周期最大的不同在于，眼下矿企是不是有足够的时间调整成本和资本支出以避免过去的错误。

　　要看清楚眼下这个牛市，或许应该先回顾一下过去几个。

　　上世纪70年代初的黄金牛市主要受到通胀推动，黄金矿企股和金价一同走高。

　　1976年至1980年的牛市同样受到通胀影响，黄金矿企股和金价一同走高。

　　1985年至1987年的周期性牛市中，黄金矿企股波动比金价本身要大。

　　1993年至1996年的周期性牛市中，金价和黄金矿企股的走势有着很明显的相关性。

　　在2001年至2008年的牛市中，黄金矿企股的表现是超过金价的。

　　2008年至2011年间，黄金矿企股，尤其是中大型黄金矿企股的表现相对黄金也是明显有优势的。

　　从2015年12月至今，黄金矿企股的表现也超过了金价本身。

　　由此可见，眼下黄金市场或许真的进入了新牛市。