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随着华尔街对页岩气公司的不满在整个行业引起反响，美国石油行业的破产案例正在增加。
据律师事务所Haynes & Boone LLP 8月份的一份报告，包括桑切斯能源公司(Sanchez Energy Corp.)和哈尔康资源公司(Halcon Resources Corp.)在内的26家美国油气生产商今年已申请破产。这与2018年全年28家破产的数量相差无几，随着企业面临越来越长的债务期限，预计破产数量还会上升。
惠誉评级(Fitch Ratings)的数据显示，截至8月份，持有垃圾债券的能源公司违约率为5.7%，为2017年以来的最高水平。该指标被认为是该行业财务压力的一个关键指标。
由于投资者对页岩气商业模式提出质疑，企业难以偿还债务并获得新的融资，这是造成上述压力的原因。
许多钻探商通过增加杠杆率来为产量增长提供资金，他们押注油价上涨将支撑他们的运营。但在多年的微薄回报之后，投资者的兴趣已经消退，随着油价持续低于每桶60美元，更多地公司正在艰难度日，资金链随时可能断开。
到目前为止，私营企业和规模较小的公共钻探企业受到的冲击最为严重。据咨询公司RS Energy Group说，这些企业共同供应了美国本土势头消费很大一部分，它们的困境反映了美国页岩气行业所面临的现实问题。
Haynes & Boone合伙人帕特里克-休斯(Patrick Hughes)表示:“他们能够坚持一段时间，但现在他们的债务水平太高了，整个行业必须进行大刀阔斧的改革。”
哈尔康8月份申请了破产保护，三年前该公司最后一次通过破产法庭，哈尔康首席重组官、FTI ConsultingInc.的康利(Albert Conly)在提交给法庭的一份文件中说，得克萨斯州西部的生产放缓和高于预期的天然气加工成本导致该公司的杠杆率进一步走高，违反了其储备支持贷款的协议。康利说，这促使贷款机构今年早些时候将Halcon的信贷额度削减了5,000万美元。
桑切斯能源公司(Sanchez Energy) 8月11日申请破产保护，理由是能源价格不断下跌，以及与黑石集团就2017年双方共同从阿纳达科石油公司手中收购的位于德克萨斯州鹰福特钻井地区的资产发生纠纷。黑石声称桑切斯在开发这些资产的联合协议上违约，黑石有权接管这些资产，但桑切斯对此提出了异议。
最近，其他页岩气公司也即将面临刚性债务兑付，可能会被迫破产。
EP Energy Corp.未能按时支付8月15日到期的4,000万美元利息，2012年，为了帮助阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management LLC)等私募股权投资者收购该公司，该公司背负了沉重的债务负担。
根据标普全球市场情报公司(S&P GlobalMarket Intelligence)的数据，截至第二季度，这家总部位于休斯顿的钻井公司的总债务是其盈利(不包括利息、税收和其他会计项目)的6倍，远高于贷款机构普遍认为存在问题的水平。
该公司在提交给证券监管机构的文件中说，它必须在9月中旬之前支付利息，它正在考虑一系列选择，包括申请破产保护。
与几年前不同的是，当前这轮破产并非由原油价格暴跌推动的。自2016年原油价格跌至每桶30美元以下以来，美国基准油价已经上涨了一倍左右。据Haynes & Boone说，那一年有70家美国和加拿大的油气公司申请破产。
目前页岩气生产商面临的财务压力可能会进一步加剧，因为在2016年油价暴跌后举债的许多公司，未来四年将面临大量债务到期。据标普称，美国能源公司在2019年的剩余时间里还将有90亿美元的债务到期，2020年至2022年三年间将还会有1,370亿美元到期。
惠誉称，总部位于休斯顿的Alta Mesa Resources的债券是美国风险最高的债券之一。该公司今年早些时候说，它的未来或存在着很大风险。
能源是高收益率市场中最热门的板块，但随着资本成本的上升，企业纷纷退出。惠誉国际评级(Fitch Ratings)的数据显示，截至7月份，今年能源类高收益债券的发行量较上年同期下降了40%，而企业整体高收益债券的发行量上升了32%。
“任何可用的融资成本都将比一年前更加昂贵，”总部位于巴黎的法国外贸银行(Natixis SA)美国能源部门主管Tim Polvado表示。
就像企业破产中经常出现的情况一样，股权持有者可能会血本无归，而债券持有人则会成为重组后的页岩气公司的所有者。
总部位于休斯顿的先锋自然资源有限公司(Vanguard Natural Resources LLC)的高级债券持有人用约4.33亿美元的债券换掉了重组后公司的几乎全部股权。该公司的C类股票仅以每股1美分的价格交易。
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