摘要
周五(8月23日）欧洲时段，欧元兑美元触及逾三周新低，美指升至三周高位，近期美联储诸多官员发表不考虑再降息的言
周五(8月23日）欧洲时段，欧元兑美元触及逾三周新低，美指升至三周高位，近期美联储诸多官员发表不考虑再降息的言论，说明美联储内部分歧仍然十分严重，市场对美联储宽松的预期有点过分了，鲍威尔会修正这个预期，这些因素支撑美元回升，施压欧元下行。稍后晚间22点美联储主席鲍威尔将发表讲话。
欧洲时段，美油一度跌超3%，创两周新低至53.4美元/桶，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。日内贸易风险骤然上升，令原本就因需求前景不佳的原油再度承压，短期能对油价构成利多的因素唯有中东局势进一步升级了。
1、【国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税】
经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。（央视）
2、【美联储布拉德： 美联储应该降息，收益率曲线倒挂不是一件好事】
美联储布拉德：市场预期通胀将处于低位 ,就业市场、零售销售状况良好,低利率将有助于达到通胀目标 ,美国利率高于欧元区，但美国经济也好于欧洲，当前存在下行风险，希望采取更多保险措施，全球制造业萎缩令人担忧，是时候重新评估政府的债务模式了，必须尊重低利率制度，美联储下次政策会议将围绕降息50个基点展开激烈辩论，希望确保美国经济出现溢出效应，美联储必须对全球收益率下降作出回应 ，我们的任务是使收益率曲线脱离倒挂状态，美联储愿意采取一切必要行动以继续实现经济扩张，美联储可以采取温和态度，提高通胀预期。（汇通财经APP）
3、【美联储卡普兰：不认为现在处于降息周期，尚未决定在9月会议上对利率的看法】
对调整利率持开放态度，但更希望维持利率不变，等到经济疲软从制造业蔓延到消费领域时，可能为时已晚，货币政策并没有导致经济放缓。（汇通财经APP）
4、【欧盟贸易专员马姆斯特罗姆：欧盟和美国无法在11月前达成贸易协定，欧盟将和美国定期举行贸易会议】（汇通财经APP）
5、【市场翘首以待鲍威尔关键讲话】
① 鲍威尔北京时间周五22:00将在杰克森霍尔全球央行官员会议上发表备受关注的讲话。交易员将密切关注他与鹰派阵营的亲疏远近；
② 经济需求放缓和贸易不确定性持续之际，全球各央行转向更宽松的政策立场，这在近几个月主导汇市走势；
③ 根据利率期货显示，市场对美联储9月举行的下次会议将降息的预期仍高企，但如果鲍威尔的言论基调与这种鸽派预期不符，汇市可能做出反应（汇通财经APP）
6、【美联储梅斯特：如果经济维持在当前的状况，更倾向于保持利率不变】
我们已经适应了经济所面临的下行风险；我们的利率应比欧洲更高；目前还不确定在九月会议上我对利率的看法；我在7月会议上支持维持利率不变；美国经济非常具有韧性；将观察现在和下次FOMC召开会议这一期间数据的变化；将继续观察投资疲软是否会影响招聘；相比欧洲，美国受贸易影响更小，消费者表现良好；贸易不确定性是下行风险（汇通财经APP）
欧洲时段，美元指数升至三周高位，此前美联储两位官员的讲话打压进一步宽松的希望。但日内贸易风险再度上升，而美联储布拉德表示，美联储下次政策会议将围绕降息50个基点展开激烈辩论，美元小幅回落。鲍威尔周五在杰克逊霍尔会议上讲话将是寻找美联储未来政策线索的下一个重点。外界对于鲍威尔是否会释放更多宽松信号似乎不那么肯定了。一些人表示，鲍威尔可能会澄清会议纪要并发表温和的讲话，安抚市场对经济衰退前景的担忧。另一些人则认为，鲍威尔也可能对美国大举降息的预期作出反击。
欧洲时段，欧元兑美元触及逾三周新低，美指升至三周高位，近期美联储诸多官员发表不考虑再降息的言论，说明美联储内部分歧仍然十分严重，市场对美联储宽松的预期有点过分了，鲍威尔会修正这个预期，这些因素支撑美元回升，施压欧元下行。稍后晚间22点美联储主席鲍威尔将发表讲话。分析认为，在全球央行重量级的官员面前，预计鲍威尔不会太过于鸽派，他有义务缓和全球竞争性降息的困境。同时在全球同僚面前，为了美联储的面子，他应该也不会理会特朗普要求的大幅度降息。
欧洲时段，英镑兑美元下跌0.2%至1.2228附近，此前因英国首相与法德领导人会晤后，在脱欧前景上传出的乐观消息而大幅跳涨至1.22上方，虽然英国政府正在孜孜不倦寻求来自欧盟的新任与配合，但是双方在诸如北爱尔兰边境担保之类的问题上分歧犹存，因此，在周末来袭前，投资者情绪依旧偏向谨慎，这阻止了英镑汇价的进一步反弹上破。除此之外，市场目前还正在关注此后即将开幕的全球央行年会，届时英国央行行长卡尼的讲话也会对投资者军心带来额外的影响，并成为本周末市场瞩目的焦点。
欧洲时段，美元兑日元自六日高位回落至106.5附近，日内贸易风险再度上升，此后，市场瞩目的焦点将是全球央行年会上各国官员的表态，而此次会议也早已被视作是全球货币政策集体转向全面宽松的誓师大会，但在这样的浪潮中，手头已经没有更多可用政策工具的日本央行很可能会处于被动低位，这意味着日元之后仍面临被迫升值的压力，因此，美元兑日元短线上破107关键阻力位仍是困难重重。
欧洲时段，澳元兑美元创七日新低至0.6736，日内贸易风险再度上升，令澳元短线回落，作为严重依赖贸易经济的澳洲而言，贸易风险是利空澳元的最大因素。
欧洲时段，美油一度跌超3%，创两周新低至53.4美元/桶，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。日内贸易风险骤然上升，令原本就因需求前景不佳的原油再度承压，短期能对油价构成利多的因素唯有中东局势进一步升级了。
欧洲时段，现货黄金升至1500美元/盎司水平上方，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。贸易风险再度上升，提振了黄金的避险需求，此前金价一度因美元指数升至三周高位而承压，市场将等待稍后的鲍威尔在全球央行年会上的讲话。
【美联储主席鲍威尔讲话后，欧元兑美元要么下跌要么见顶】
① 美联储主席鲍威尔今天在杰克逊霍尔讲话后，欧元兑美元可能出现两个结果：要么立刻下跌，要么小幅反弹--然后逐渐下跌并再次测试1.1000；
② 持续上涨的可能性很小。交易商并未大力做空欧元兑美元，而利率水平支持更大幅度的下跌；
③ 全年来看，看跌押注与卖出欧元兑美元获得的回报差异很明显。最近看跌押注数量大幅下降，但利差仅略有收窄；
④ 要扭转欧元兑美元趋势，鲍威尔得像特朗普总统那样--承诺大幅降息，而这完全与美联储的失业和通胀政策主线相悖。不会出现这种情况；
⑤ 鲍威尔可能会谈到通过进一步宽松来保护经济，但这种措施的程度不太可能超过市场已经消化的水平（汇通财经APP）
【巴克莱：英国脱欧危机冲击下，美联储年内或需再降息2次】
① 巴克莱的研究团队调整了美联储未来政策前景预期，当前认为，在英国脱欧可能进一步冲击全球经济前景，令之继续恶化的背景下，美联储可能需要在年内剩余时间内再降息两次，也就是今年全年累计降息75个基点，才能足以为美国经济保驾护航，这超过了其此前所认为的需要再降息一次的预估；
② 而巴克莱同时还指出，一旦英国发生无协议脱欧，那么届时英国央行的唯一选择就是紧急降息50基点，才能避免经济事态进一步恶化（汇通财经APP）
【美国2年期国债收益率和10年期国债收益率曲线倒挂后，是否不会再触发美股调整？】
① 在美国2年期国债和10年期国债收益率曲线倒挂后，当周美股出现了比较明显的下跌，但一些市场人士认为这只是暂时现象；
② 本周这一债券收益率曲线倒挂后，市场也没有出现过激反应，并且倒挂主要是受到2年期国债收益率波动的影响，而背后则是因为美联储7月会议纪要公布；
③ 大部分投资者眼下都在等待杰克逊霍尔会议，等待着鲍威尔的发言。如果2年期国债收益率和10年期国债收益率曲线再次倒挂，并且倒挂程度加剧，那么长期投资者可能会转向更保守的策略；
④ 很多标准的60%股票和40%债券的投资组合可能会转变成更为保守的40%股票加60%债券。在债券收益率曲线倒挂的时候，后一个投资组合的表现确实往往更好（汇通财经APP）
【市场目前的供应已经处于供不应求的状态，然而，油价依然萎靡不振】
① 尽管许多分析师预期会出现供应不足，但需求疲软似乎仍令预测人士感到意外。2019年上半年石油需求仅增长60万桶/日，这主要归因于中国需求增加了50万桶/日。中国以外地区的石油需求几乎没有增长；
② 美国能源信息署(EIA)最新公布的数据显示，美国石油库存下降，这似乎提供了些许证据来支持市场供不应求、库存将继续减少的观点。但是，这种看涨影响被汽油库存的增加所抵消；
③ 德国商业银行在一份报告中称库存报告因石油产品库存意外增加而蒙上阴影：汽油库存增加31.2万桶，精炼油库存增加260万桶，汽油库存通常在每年这个时候会因旺盛的季节性需求而下降；
④ 在夏季驾车出游季结束前的几个礼拜，汽油库存比长期平均水平，即舒适水平高出4%。这导致炼油利润率不及预期，实际上是自2月份以来的最低水平；
⑤ 炼油厂可能会降低通过加工率来应对，加工率在上周再次上升。可以预计在未来几周会显著下降。炼油厂需求下降或导致美国原油库存再次攀升；与此同时，尽管今年前七个月美国油井完成率较去年同期下降12%，但产量仍在大幅度增长（汇通财经APP）
欧洲时段，美油一度跌超3%，创两周新低至53.4美元/桶，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。日内贸易风险骤然上升，令原本就因需求前景不佳的原油再度承压，短期能对油价构成利多的因素唯有中东局势进一步升级了。
★近期热点提要★
1、【国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税】
经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。（央视）
2、【美联储布拉德： 美联储应该降息，收益率曲线倒挂不是一件好事】
美联储布拉德：市场预期通胀将处于低位 ,就业市场、零售销售状况良好,低利率将有助于达到通胀目标 ,美国利率高于欧元区，但美国经济也好于欧洲，当前存在下行风险，希望采取更多保险措施，全球制造业萎缩令人担忧，是时候重新评估政府的债务模式了，必须尊重低利率制度，美联储下次政策会议将围绕降息50个基点展开激烈辩论，希望确保美国经济出现溢出效应，美联储必须对全球收益率下降作出回应 ，我们的任务是使收益率曲线脱离倒挂状态，美联储愿意采取一切必要行动以继续实现经济扩张，美联储可以采取温和态度，提高通胀预期。（汇通财经APP）
3、【美联储卡普兰：不认为现在处于降息周期，尚未决定在9月会议上对利率的看法】
对调整利率持开放态度，但更希望维持利率不变，等到经济疲软从制造业蔓延到消费领域时，可能为时已晚，货币政策并没有导致经济放缓。（汇通财经APP）
4、【欧盟贸易专员马姆斯特罗姆：欧盟和美国无法在11月前达成贸易协定，欧盟将和美国定期举行贸易会议】（汇通财经APP）
5、【市场翘首以待鲍威尔关键讲话】
① 鲍威尔北京时间周五22:00将在杰克森霍尔全球央行官员会议上发表备受关注的讲话。交易员将密切关注他与鹰派阵营的亲疏远近；
② 经济需求放缓和贸易不确定性持续之际，全球各央行转向更宽松的政策立场，这在近几个月主导汇市走势；
③ 根据利率期货显示，市场对美联储9月举行的下次会议将降息的预期仍高企，但如果鲍威尔的言论基调与这种鸽派预期不符，汇市可能做出反应（汇通财经APP）
6、【美联储梅斯特：如果经济维持在当前的状况，更倾向于保持利率不变】
我们已经适应了经济所面临的下行风险；我们的利率应比欧洲更高；目前还不确定在九月会议上我对利率的看法；我在7月会议上支持维持利率不变；美国经济非常具有韧性；将观察现在和下次FOMC召开会议这一期间数据的变化；将继续观察投资疲软是否会影响招聘；相比欧洲，美国受贸易影响更小，消费者表现良好；贸易不确定性是下行风险（汇通财经APP）
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数升至三周高位，此前美联储两位官员的讲话打压进一步宽松的希望。但日内贸易风险再度上升，而美联储布拉德表示，美联储下次政策会议将围绕降息50个基点展开激烈辩论，美元小幅回落。鲍威尔周五在杰克逊霍尔会议上讲话将是寻找美联储未来政策线索的下一个重点。外界对于鲍威尔是否会释放更多宽松信号似乎不那么肯定了。一些人表示，鲍威尔可能会澄清会议纪要并发表温和的讲话，安抚市场对经济衰退前景的担忧。另一些人则认为，鲍威尔也可能对美国大举降息的预期作出反击。
欧洲时段，欧元兑美元触及逾三周新低，美指升至三周高位，近期美联储诸多官员发表不考虑再降息的言论，说明美联储内部分歧仍然十分严重，市场对美联储宽松的预期有点过分了，鲍威尔会修正这个预期，这些因素支撑美元回升，施压欧元下行。稍后晚间22点美联储主席鲍威尔将发表讲话。分析认为，在全球央行重量级的官员面前，预计鲍威尔不会太过于鸽派，他有义务缓和全球竞争性降息的困境。同时在全球同僚面前，为了美联储的面子，他应该也不会理会特朗普要求的大幅度降息。
欧洲时段，英镑兑美元下跌0.2%至1.2228附近，此前因英国首相与法德领导人会晤后，在脱欧前景上传出的乐观消息而大幅跳涨至1.22上方，虽然英国政府正在孜孜不倦寻求来自欧盟的新任与配合，但是双方在诸如北爱尔兰边境担保之类的问题上分歧犹存，因此，在周末来袭前，投资者情绪依旧偏向谨慎，这阻止了英镑汇价的进一步反弹上破。除此之外，市场目前还正在关注此后即将开幕的全球央行年会，届时英国央行行长卡尼的讲话也会对投资者军心带来额外的影响，并成为本周末市场瞩目的焦点。
欧洲时段，美元兑日元自六日高位回落至106.5附近，日内贸易风险再度上升，此后，市场瞩目的焦点将是全球央行年会上各国官员的表态，而此次会议也早已被视作是全球货币政策集体转向全面宽松的誓师大会，但在这样的浪潮中，手头已经没有更多可用政策工具的日本央行很可能会处于被动低位，这意味着日元之后仍面临被迫升值的压力，因此，美元兑日元短线上破107关键阻力位仍是困难重重。
欧洲时段，澳元兑美元创七日新低至0.6736，日内贸易风险再度上升，令澳元短线回落，作为严重依赖贸易经济的澳洲而言，贸易风险是利空澳元的最大因素。
欧洲时段，美油一度跌超3%，创两周新低至53.4美元/桶，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。日内贸易风险骤然上升，令原本就因需求前景不佳的原油再度承压，短期能对油价构成利多的因素唯有中东局势进一步升级了。
欧洲时段，现货黄金升至1500美元/盎司水平上方，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。贸易风险再度上升，提振了黄金的避险需求，此前金价一度因美元指数升至三周高位而承压，市场将等待稍后的鲍威尔在全球央行年会上的讲话。
机构观点
【美联储主席鲍威尔讲话后，欧元兑美元要么下跌要么见顶】
① 美联储主席鲍威尔今天在杰克逊霍尔讲话后，欧元兑美元可能出现两个结果：要么立刻下跌，要么小幅反弹--然后逐渐下跌并再次测试1.1000；
② 持续上涨的可能性很小。交易商并未大力做空欧元兑美元，而利率水平支持更大幅度的下跌；
③ 全年来看，看跌押注与卖出欧元兑美元获得的回报差异很明显。最近看跌押注数量大幅下降，但利差仅略有收窄；
④ 要扭转欧元兑美元趋势，鲍威尔得像特朗普总统那样--承诺大幅降息，而这完全与美联储的失业和通胀政策主线相悖。不会出现这种情况；
⑤ 鲍威尔可能会谈到通过进一步宽松来保护经济，但这种措施的程度不太可能超过市场已经消化的水平（汇通财经APP）
【巴克莱：英国脱欧危机冲击下，美联储年内或需再降息2次】
① 巴克莱的研究团队调整了美联储未来政策前景预期，当前认为，在英国脱欧可能进一步冲击全球经济前景，令之继续恶化的背景下，美联储可能需要在年内剩余时间内再降息两次，也就是今年全年累计降息75个基点，才能足以为美国经济保驾护航，这超过了其此前所认为的需要再降息一次的预估；
② 而巴克莱同时还指出，一旦英国发生无协议脱欧，那么届时英国央行的唯一选择就是紧急降息50基点，才能避免经济事态进一步恶化（汇通财经APP）
【美国2年期国债收益率和10年期国债收益率曲线倒挂后，是否不会再触发美股调整？】
① 在美国2年期国债和10年期国债收益率曲线倒挂后，当周美股出现了比较明显的下跌，但一些市场人士认为这只是暂时现象；
② 本周这一债券收益率曲线倒挂后，市场也没有出现过激反应，并且倒挂主要是受到2年期国债收益率波动的影响，而背后则是因为美联储7月会议纪要公布；
③ 大部分投资者眼下都在等待杰克逊霍尔会议，等待着鲍威尔的发言。如果2年期国债收益率和10年期国债收益率曲线再次倒挂，并且倒挂程度加剧，那么长期投资者可能会转向更保守的策略；
④ 很多标准的60%股票和40%债券的投资组合可能会转变成更为保守的40%股票加60%债券。在债券收益率曲线倒挂的时候，后一个投资组合的表现确实往往更好（汇通财经APP）
【市场目前的供应已经处于供不应求的状态，然而，油价依然萎靡不振】
① 尽管许多分析师预期会出现供应不足，但需求疲软似乎仍令预测人士感到意外。2019年上半年石油需求仅增长60万桶/日，这主要归因于中国需求增加了50万桶/日。中国以外地区的石油需求几乎没有增长；
② 美国能源信息署(EIA)最新公布的数据显示，美国石油库存下降，这似乎提供了些许证据来支持市场供不应求、库存将继续减少的观点。但是，这种看涨影响被汽油库存的增加所抵消；
③ 德国商业银行在一份报告中称库存报告因石油产品库存意外增加而蒙上阴影：汽油库存增加31.2万桶，精炼油库存增加260万桶，汽油库存通常在每年这个时候会因旺盛的季节性需求而下降；
④ 在夏季驾车出游季结束前的几个礼拜，汽油库存比长期平均水平，即舒适水平高出4%。这导致炼油利润率不及预期，实际上是自2月份以来的最低水平；
⑤ 炼油厂可能会降低通过加工率来应对，加工率在上周再次上升。可以预计在未来几周会显著下降。炼油厂需求下降或导致美国原油库存再次攀升；与此同时，尽管今年前七个月美国油井完成率较去年同期下降12%，但产量仍在大幅度增长（汇通财经APP）
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