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7月出海中国手游下载量TOP30:腾讯(00700)《PUBG MOBILE》夺冠 IGG(00799)《王国纪元》位列第六

2019年08月16日 13:18来源:网络
责任编辑:第一黄金网
摘要
本文来自 微信公众号“天风国际”,作者郭明錤。预测更新:JDI与长信科技为Apple Watch新供货商、Apple W

本文来自 微信公众号“天风国际”,作者郭明錤。

预测更新:

JDI与长信科技为Apple Watch新供货商、Apple Watch对长信科技营业收入贡献

本报告提及的公司:

长信科技、蓝思科技、京东方、伯恩、Apple (AAPL.US)、JDI 

我们预估长信科技将取得JDI生产的Apple Watch OLED屏与触控模块贴合订单;预期长信科技来自Apple Watch之营业收入 (人民币) 在2019、2020与2021年分别为10–15亿、40–45亿与75–80亿元:长信科技2019–2021年成长可望高于市场共识。我们预期JDI将成为新2H19 Apple Watch的OLED屏之新供货商,长信科技为JDI OLED屏贴合之独家供货商并自4Q19开始出货。我们假设JDI在2019、2020与2021年的Apple Watch OLED屏供应比例为15–20%、40–50%与70–80%,长信科技的Apple Watch事业成长动能在2019–2021年分别为:(1) 2019年:成为Apple新关键供货商、(2) 2020年:JDI供应比例提升、开始大量供应更高单价蓝宝石表盖OLED触控屏、与Apple Watch持续成长、(3) 2021年:JDI成为Apple Watch OLED屏主要供货商与Apple Watch持续成长。

JDI与长信科技为Apple的新OLED供应策略之受益者。我们相信Apple降低整体OLED供应的风险有下列2个策略:(1) 让JDI成为Apple Watch新OLED屏供货商并逐渐提升供应比重、与 (2) 逐步提升LGD的iPhone OLED屏供应比重,与让京东方成为iPhone新OLED屏供货商并逐渐提升供应比重。我们预期JDI将成为新2H19 Apple Watch的OLED屏之新供货商,且为改善运营效率故将与长信科技战略合作OLED屏贴合。在供应流程方面,则是由蓝思科技与伯恩生产表盖与触控模块并出货给长信科技,长信科技再负责贴合OLED屏与触控模块并出货给组装厂商。

正向看待Apple Watch成长动能,JDI与长信科技为长期受益者。我们重申我们7月31日出版的「苹果研究:重新聚焦MacBook、iPad、Apple Watch与AirPods供货商投资机会」报告之下列预测:(1) Apple Watch出货量在2019与2020年分别成长5–10%与10–20% YoY、与 (2) 正向看待Apple Watch出货成长原因如下:(i) 创健康功能、(ii) watchOS 6提供独立的穿戴应用商店、与 (iii) 续航力持续改善。

投资建议:

JDI与长信科技为Apple的新OLED供应策略之受益者。我们预估长信科技将取得JDI生产的Apple Watch OLED屏与触控模块贴合订单。预期长信科技来自Apple Watch之营业收入 (人民币) 在2019、2020与2021年分别为10–15亿、40–45亿与75–80亿元:长信科技2019–2021年成长可望高于市场共识。

风险提示:

新产品生产递延、因贸易摩擦导致需求低于预期、非Apple业务不如预期。

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