自5月份开始，金价持续走高，近期已经触及到2011/12的阻力线（1530美元）附近，短期内金价或出现回调。
回顾历史走势，分析师Austrolib认为黄金牛市并非始于5月份，而是从2015年12月1045美元的市场底部开始的，截至现在，黄金牛市已经历时4年，并上涨约46%。
尽管以美元计算的金价要涨至历史高点1923美元还有很长一段路要走，但以多种主要货币（包括澳元、加元、英镑、南非兰特、瑞典克朗和巴西雷亚尔）计算的黄金价格已经刷新了历史新高。此外，以日元计算的黄金接近40年高点，以欧元计算的金价与历史高点相差不到3%。
图为2011年9月6日以来，以不同货币计价的黄金价格走势。显而易见的时，世界各国货币计价的黄金价格均在大幅走高，同时新一轮全球货币宽松政策即将出台的可能性也越来越大。
回顾1971年以来黄金与美元指数之间的关系，在1979年1月至1980年1月，黄金翻了两番，但当时美元指数仅仅上涨了1.8%，在黄金最终触顶时收于99.5。换种说法，当时金价大幅走高的原因部分程度上是由于货币在贬值。
现在也出现了类似的情况，自2015年12月黄金触底以来，美元贸易加元指数基本保持稳定。
尽管在1971年后，市场也出现了几次黄金牛市，但1971/80年期间是唯一一次金价在美元稳定或上涨的情况下维持上涨一年甚至更长时间。
例如，从1985/87，黄金上涨了76%，这是一个强劲的牛市。然而，在此期间，美元指数经历了迄今为止最严重的下跌。
在美元大跌的背景下，黄金却无法翻倍。从这个角度看，黄金实际上其实非常疲软，在随后的14年里持续下挫。相反，2001/11期间，受美元指数下跌40%的推动下，金价上涨了7倍。
对于当前美元相对走强的情况下，金价为何一直在涨？分析师Austrolib猜测可能是主要货币之间博弈的后果。负利率在欧元区似乎变得更加普遍，且英国无协议脱欧的可能性在进一步增加，而美国似乎已经进入了一个新的降息周期。
这意味着当前金价的上涨可能是由于投资者普遍对法定货币失去信心导致的，那么黄金涨势相当强劲，未来将持续走高。
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