在连日上涨后，国际金价隔夜的大跌可谓给黄金多头泼了一盆冷水。不过，不少业内人士表示，贵金属投资者当前或许不必过于担忧，因为在这个充满负收益率债券的世界里，像黄金这样的硬资产可能会变得更具吸引力。
金价从六年高点骤降2%，此前美国宣布将推迟对部分中国产品征收关税，且两国同意继续进行贸易谈判。现货金收报每盎司1501.14美元，稍早触及2013年4月以来最高水准1534.31美元。美国黄金期货收跌0.2%，至每盎司1514.1美元。
TD Securities商品策略师Daniel Ghali表示，“我们仍看好黄金前景，目标价是1585美元，我们的确认为黄金可能只是暂时走高，但在未来几年，随着非传统政策的可能性变得更加真实，黄金价格可能上看2000美元。”
该机构策略师认为，全球各国央行多年来的非传统和宽松货币政策导致安全资产短缺，而负收益率债务快速成长也显而易见，最终导致对贵金属的需求大幅增加。
上周，全球负收益资产已经突破15万亿美元关口，而这距离14万亿美元关口突破不过短短数天。这意味着负收益债券占整个投资级债券市场的四分之一以上。
周二，美国公债收益率曲线触及逾12年最平水准，暗示市场对经济状况的忧虑加剧。路孚特数据显示，美国两年期和10年期公债收益率之差一度降至0.6个基点，为2007年6月以来最窄。30年期公债收益率早些时候达到2.097%，为2016年7月以来的最低水平。
如下图所示，过去三个月黄金与十年期美债收益率的反向关联非常明显：
Ghali表示，“负收益率是寻求安全资产的征兆。会出现负收益率交易的原因就是因为对安全资产的需求大于供应，黄金从中受益匪浅，我们从3个月前就一直在推荐黄金。我甚至认为如今可能正是黄金多年牛市的起点。”
无独有偶，美银美林金属策略师Michael Widmer在最新报告中也表示，负收益率正在让黄金大放异彩。他表示，连续几轮货币宽松政策推动债券收益率走低，这支撑了近日的金价。他写道，随着更多宽松政策的出现，这种动态可能会维持市场押注黄金。
Widmer表示，在刺激计划方面，包括量化宽松政策在内的所有央行行动都显然已经出现效果递减。他表示，这可能会导致“量化失败”，也就是市场关注高债务水平或经济未能成长的环境，这可能引发波动。
他在报告中指出，与此同时，或许反过来说，这种抛售可能会促使央行更积极地宽松，让黄金成为更具吸引力的资产。在这种情况下，我们认为黄金价格将在2020年第二季上涨至2000美元。
尽管隔夜金价出现大幅回落，但到目前为止，8月以来现货黄金价格仍上涨超过6%，今年以来涨幅为18%。
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