美债收益率曲线倒挂 收益率能到多低？

隔夜受到美国债券收益率下行带来的影响，美股大跌，整个市场都聚焦在债券收益率到底能跌到多低。

目前美国2年期国债收益率高于美国5年期国债收益率，更关键的是还高于10年期过去收益率。

这是美国10年期和2年期国债收益率之间自2007年以来首次出现倒挂。

在过去50年的每次经济衰退出现之前，美国10年期和2年期国债收益率都出现了倒挂，不过通常衰退会在数月甚至数年后才出现。

从过去历史来看，10年期美国国债收益率跌至1%也并非不可能。目前美国10年期国债收益率1.556%水平。

美银美林(Bank of America)的Bruno Braizinha认为，眼下这种情况显然是不正常的。

Braizinha的统计模型显现出，在目前经济环境下，美国10年期国债收益率的“公平价值”应当在2.5%。但在目前全球经济的环境下，加上贸易问题再加上多地出现的负利率，美债拥有大量需求，在其16外亿债券“日本化”成为现实的情况下，可能使其利率下跌至1.318%的水平。

“市场计入了基本面大幅恶化的可能，并且预计美联储将会进入宽松状态。”

这都意味着债券收益率会下行。

美国总统特朗普多次批评美联储利率过高，美元过强，而7月美联储利率决议进行了近10年以来第一次降息。

整个市场目前都预计美联储继续降息，甚至到2020年末或2021年初降至零利率，这意味着10年期美国国债收益率跌至1.2%至1.5%水平。

如果低增长和低通胀的状态继续下去，再加上极为宽松的货币政策，美国债券收益率是可能跌至负值的。

Pimco全球经济顾问Joachim Fels表示，在欧洲和日本都在负利率状态的情况下，美联储也不再认为负利率是什么不可接受的事了。

Braizinha表示，美联储降至零利率、通胀仍然低迷并且通胀预期继续疲软的情况，也不是不可能。