美债收益率曲线倒挂，但经济衰退还未至

目前，10年期美债收益率已经跌破2年期美债收益率。在过去，美债收益率曲线反转一直是经济衰退的可靠指标，但总体而言，当前美国经济的基本面仍然是健康的。

今年3月份，10年期美债收益率低于3个月期美债收益率，但作为量化宽松计划的一部分，美联储购买的美债大幅降低了长期美债的长期溢价。而且，美联储在资产负债表上仍持有超过2万亿美元的美债。因此，如果没有美联储的量化宽松政策，收益率曲线目前可能还不会发生反转。

另一方面，美国的家庭、非金融、金融等资产负债表总体状况良好，金融条件也没有过度约束。尽管如此，但彭博金融状况指数表明，当前全球金融状况有所收紧。

总的来说，受中美贸易紧张局势的升级、英国可能在10月31日脱离欧盟等一系列大事件影响，全球地缘政治不确定性高企，这可能会进一步削弱企业的固定投资支出—若企业开始削减工资，那么这将导致消费者支出的减弱。