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手游和平精英贡献有限 腾讯新财报出现哪些新亮点?

2019年08月14日 21:00来源:财联社
责任编辑:第一黄金网
摘要
,近日获北水资金抄底的腾讯,终于发布2019年第二季度财报。财报显示,腾讯控股Q2营收888.2亿元人民币,同

近日获北水资金抄底的腾讯,终于发布2019年第二季度财报。

财报显示,腾讯控股Q2营收888.2亿元人民币,同比增长21%;净利润241.4亿元人民币,同比增长35%。

发布财报之前,中信、广发、申万宏源、招商、野村等多家知名投行发布研报,对腾讯的Q2给出“增持”、“买入”的积极评级。而兴业证券和中金公司则分别维持“审慎增持”和“中性”评级。

和平精英Q2贡献有限

作为吃鸡变现后腾讯发布的首份财报,其网游业绩备受瞩目。

2019年第二季度,腾讯网络游戏收入为273.07亿元人民币,略低于2019年第一季(285.13亿),但同比增长8%。

其中,手游同比增长26%至人民币222亿元,原因是是游戏版号恢复审批后,游戏发行量增加,抵销了淡季因素的影响。端游收入为人民币117亿元,同比下跌9%,环比下跌15%。

资料显示,第二季度腾讯共发布十款游戏,包括自研AR游戏《一起来捉妖》,以及自研角色扮演游戏《妖精的尾巴》及《拉结尔》等。

对于备受关注的和平精英,腾讯表示,该游戏自五月推出以来,日活跃账户数已超过5000万,开启了商业化并成功推出了季票,尽管由于递延影响,对第二季列报收入的贡献有限。

国金证券分析师袁培早前也分析认为,在2019年第二、第三季度,《和平精英》对腾讯整体业绩的贡献将非常有限。原因在于,上线初期,腾讯对《和平精英》的运营采取保守态度。

“在稳定期,《和平精英》可以实现15-20亿元的月均流水,成为中国手游市场仅次于《王者荣耀》的最赚钱产品。我们估计该游戏会在暑期逐渐新开付费点、进入流水“爬坡期”,并于今年四季度左右进入流水稳态”,袁培在研报中写道。

财联社发现,自2017年以来,腾讯网络游戏每季度的营收逐渐保持在260亿元左右,然而其营收占比却呈逐渐下滑趋势。网游收入营收占比已由2017Q1的46.03%降至2019Q2的30.74%。

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游戏营收占比不断下滑,说明游戏业务现阶段已不是腾讯增长主力。不过,中信建投认为2019年Q1开始腾讯移动游戏业务进入基本面持续向好的状态。预计腾讯手游今年仍有20%以上的增长,市场份额继续上升。

金融科技及企业服务收入再次超越手游

2019Q2,金融科技及企业服务再次超越手游,成为腾讯最为耀眼的业务。

数据显示,腾讯2019Q2金融科技及企业服务收入为人民币229亿元,同比增长37%,占营收比例为26%。撇除备付金余额的利息收入,金融科技及企业服务收入同比增长57%。

腾讯表示,该项增长主要受商业支付用户数、商户数、交易额收入和云服务收入增长所推动。

值得注意的是,金融科技及企业服务业务此前是被列入“其他”项中,在2019Q1才在财报中单独披露。该项业务2019Q1营收为人民币217.89亿元,同比增长幅度为44%。

彼时,腾讯表示,之所以将金融科技及企业服务单独披露,是鉴于支付、金融及面向企业的活动的规模及业务重要性提升,且为帮助投资者更好地了解集团的收入结构及毛利率趋势。同时腾讯认为,金融科技及企业服务的规模及范围,可以反映相关服务需求迅速增加等趋势。

金融科技及企业服务业务的持续增长,一定程度说明腾讯的to B业务发展还较为顺利。但若要尽快赶上阿里,还需要花费很大的功夫。

具体而言,腾讯目前B端布局主要集中在金融支付业务和云业务。

金融支付业务方面,腾讯的金融业务主要依靠微信来获客,个人客户是其主要用户,截至第二季末,腾讯旗下财富管理平台「理财通」的总客户资产超过人民币8000亿元。

而阿里的蚂蚁金服服务范围更广,众多小微企业都是其服务对象。在抢夺商家方面,阿里自然更有优势。所幸的是,小程序可能会为腾讯“扳回一局”,自小程序自上市以来,众多电商在独立的App之外,均积极开辟微信小程序作为下一个根据地。

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云业务方面,起步较晚的腾讯云与阿里云还是存在一定差距。根据IDC发布的《中国公有云服务市场2018年半年度跟踪报告》显示,阿里云市场份额占45.5%,排名第一,腾讯云以10.3%的市场份额排名第二。腾讯财报中也坦承表示,“根据国际数据公司的数据,于二零一八年,我们在中国公有云IaaS市场排名第二,并在全球市场位列前十”。

中金公司认为,金融科技业务利润率持续改善,预计改善趋势有望持续到2019下半年并成为短期股价的驱动力。但是短期内提高变现,虽然能有效拉动短期业绩增长、却实则降低了业务未来的增长速度,且腾讯集团目前整体市值已然庞大,额外的利润贡献对集团整体的拉动作用实则有限。

投资收益下降

从财报来看,对比2019Q1,2019年第二季度,腾讯投资收益稍显惨淡。

数据显示,截至2019年6月末,腾讯其他收益净额为40.38亿元,同比增长61.13%,环比减少63.59%。

对此,腾讯表示,这主要包括非通用会计准则调整项目,如因若干投资公司(于运输网络等垂直领域)的资本活动产生的视同处置收益净额,以及因若干投资公司(于医疗保健及媒体等垂直领 域)的估值增加而产生的公允价值收益,部分被若干投资的减值拨备所抵销。

从近年数据来看,不难发现,投资收益便开始成为腾讯的利润主力军之一,但期间增长幅度波动较大,投资收益净利润占比最高曾高达40.75%,同时也有亏损记录。

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像2018年第四季度,腾讯投资亏损21.39亿元,主要包括TME就向战略合作伙伴发行普通股确认的一次性开支,以及反映对若干投资公司业绩展望的调整及市场环境变化而计提的减值拨备。

总体来说,目前,腾讯通过投资企业,等企业上市后赚取的投资收益的净利润占比呈走高趋势。

在2019年2月举办腾讯投资年会暨IF大会上,腾讯公司总裁刘炽平曾表示,2019年,腾讯投资规模不会收缩。

事实也的确如此,就在前不久,8月12日,知乎方面宣布完成F轮融资,总金额4.34亿美元,腾讯继续跟投。另据新京报报道称,腾讯投资快手的谈判已接近尾声。本轮快手的估值在250亿美元以上,双方或将成立新的合资公司,腾讯持股比例在30%至40%,合作模式类似当年腾讯投资京东,腾讯还将向新公司置入资产(或资源)。

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