时隔六年之后，黄金价格上周再次突破每盎司1500美元大关， COMEX 12月黄金期货最高涨至1522.7美元/盎司；白银7月以来也快速补涨，刷新逾一年高点至17.26美元/盎司。全球贸易摩擦不断、经济增长放缓且各国央行放宽货币政策，皆支撑了对贵金属这个传统避风港的需求。由于预计黄金ETF需求走高，高盛分析师将六个月金价预期从1475美元/盎司上调至1600美元/盎司。美银美林(BofAML)报告更是宣称黄金市场还有上行空间，明年甚至将触及2000美元/盎司大关。
与此同时油价表现则非常惨淡，油价自7月中旬回落以来已经累计下跌了15%至七个月低点，延续了近期大跌的颓势，市场对利空因素的反应非常敏感。今年以来OPEC+减产协议到期之后再延长减产协议9个月，石油输出国力图改善原油市场供应端压力，持续努力做出牺牲维持原油市场的供需平衡。随着时间进入8月，美国今年原油产量低于年初预期也基本成为事实，美国国内库存数据也印证了当前供需偏紧的基本面，可以说全球供应端对原油市场做出来足够的努力来平衡市场。8月份，市场对于油价寄予很高的期待，其中非常重要的一个因素就是，希望随着成品油旺季到来裂解差的好转能够拉升油价。成品油裂解差确实表现不错，尤其是中国市场近期原油加工利润快速恢复，但现实很残酷，上述力挺油价的因素未能挽救油价颓势，这让押注油价三季度走强的投资者倍感失落。
金油比刷出新高
随着黄金、原油走势的分道扬镳，最为经典的经济指标——金油比数据目前已经站上25上方，创2年多来新高。从历史走势来看，当金油比超过25时，往往意味着全球经济可能出现风险。本次金油比站上25与最近的2018年底那次还是有着明显的不同之处， 2018年底的原油市场利空共振导致油价崩溃是导致金油比处级25的主因，随着后期油价的复苏，金油比也快速回落。今年8月的这次金油比大幅走高虽然也有着原油价格大跌因素，但相比之下，黄金的飞天上涨则说明市场有着更为重要的因素——市场避险情绪高涨，这意味着资金对全球经济并不看好。
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