受益于股权投资，“棚改第一股”北京城建投资发展股份有限公司(SH：600266，简称“北京城建”)的营业收入终于转负为正。
8月9日，北京城建发布了2019年上半年报告。根据公告，2019年上半年，北京城建销售额为68.83亿元，较去年同期的55.63亿元上涨23.73%。今年上半年，北京城建营业收入62.65亿元，同比增长86.55%，归属于上市公司股东的净利润11.89亿元，同比增227.76%。
然而，在半年报发布后，北京城建股价在两个交易日中持续走低。8月12日，北京城建以7.3元/股收盘，跌幅为3.05%;8月13日，其收盘价再降至7.13元/每股。有业内人士指出，这或与其主营业务增长乏力有关。
依赖对外股权投资利润大幅增长
公告显示，2019年上半年，北京城建营业收入62.65亿元，同比增长86.55%，归属于上市公司股东的净利润11.89亿元，同比增227.76%。
北京城建表示，这主要是由于公司交易性金融资产公允价值变动收益而来。梳理其半年报发现，2019年上半年，北京城建股权投资获得现金分红9674万元，较2018年上半年的5169万元大幅增长87.15%。
这主要是依赖于对国信证券的投资收益。据其2019年上半年业绩报显示，公司持有国信证券股份有限公司34,300万股，2014年12月29日国信证券在深交所挂牌上市;2015年12月29日，公司所持34,300万股国信证券股票解禁流通。2019年6月28日，国信证券收盘价13.16元。这意味着，今年上半年，北京城建通过投资国信证券，获得收益高达16.84亿元。
在此之前，6月27日，北京城建还曾发布公告称，根据华能资本2018年度利润分配方案，公司收到2018年度分红款4041.77万元。
此外，根据半年报披露，2019年上半年，北京城建还参与了沪、深两市新股申购共50家，取得投资收益56.43万元。
但除了股权投资之外，北京城建的另外两大主营业务——房地产开发、商业地产经营均表现不佳。数据显示，今年上半年，北京城建归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损0.44亿元，同比下滑113.09%。北京城建表示，这主要是报告期内公司结转收入的项目保障房占比较大所致。
本土市场销售失利，主营业务增长乏力
事实上，近年来，北京城建在“大本营”的销售表现一直不太理想。数据显示，2018年，北京城建实现营业收入133.81亿元，同比减少4.72%;归属于上市公司股东净利润12.30亿元，同比减少15.52%。对此，北京城建解释称，主要原因是公司主营房地产行业收入减少。
一位不愿具名的业内人士对分析道：“北京城建业绩表现不足可能有三个原因：一是近两年国企的销售压力越来越大，但其在外地业务难以快速拓展。二是，国企在融资和高周转方面，缺乏狼性竞争。第三是，随着外来企业进入以后，也会挤压国企所在本土市场的发展。”
公开资料显示，北京城建集团起身是一家施工建设企业，它的前身是1965年为修建北京地铁而组建的铁道兵十二师;1970年转为北京地铁二期工程建设整编的铁道兵十五师。1998年，北京城建投资发展股份公司(即“北京城建地产”)股票成功发行;1999年，“北京城建”股票正式挂牌交易;2001年4月，北京城建集团全面整合集团所有房地产类资源到上市公司，剥离出施工资产，全力打造北京城建地产品牌。
然而，北京历来是房企“兵家必争”之地，尽管近年来在严厉的调控之下，北京房地产市场几乎冰封，但其对企业的“战略意义”丝毫没有减弱。
而在大本营面临激烈的竞争局势下，北京城建“走出去”的步伐却没有快速铺开。梳理北京城建2019年上半年业绩报发现，截至目前，除北京之外，北京城建共进入了青岛、保定、重庆、海南、成都、南京、天津、黄山等8个城市，项目体量上，北京城建共开发有28个项目，其中，省外项目仅有5个。
一位不愿具名的业内人士向表示，北京城建之所以无法进行迅速扩张，或许与其一直以来专注“棚改”业务不无关系。
北京城建对于棚改项目的重视程度由来已久。2015年，北京城建依托国资背景，推动自身向北京市“棚改”市场发起转型。截至2019年6月30日，北京城建旗下的棚改项目有8个，总规划建筑面积为687.96 万平方米，总投资额1034亿元。
“北京住宅市场成交价格高，加上棚改项目的拿地成本却更低，这让棚改项目拥有比传统项目更高的潜在利润率。”一位参与棚改项目的企业高管曾如是说道。
但专注“棚改”开发业务，却也拖累了其他业务板块的发展。“专注棚改占用了北京城建大量资金，导致其在“走出去”的战略上缺乏资金支持。”上述不愿具名的业内人士表示。
在北京土地资源日益稀缺之际，北京城建固然可以继续放缓节奏，慢慢享受“棚改”红利，但在不进则退的市场法则中，北京城建会否就此“跌落”?将持续观察。
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