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危险的红色信号又在闪烁了 分析师建议买入黄金保平安

2019年08月13日 19:54来源:金十数据
责任编辑:第一黄金网
摘要
由于市场避险情绪升温,美债收益率全线下挫。10年期美债收益率一度下跌至1.63%,30年期美债收益率


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  由于市场避险情绪升温,美债收益率全线下挫。10年期美债收益率一度下跌至1.63%,30年期美债收益率跌至2.1179%,接近历史最低点。10年期和3个月期美债收益率的倒挂程度再创2007年4月以来的最大值,且倒挂已持续近两个月,发出了迄今为止最强烈的经济衰退信号。


  众所周知,收益率曲线倒挂是一种比较罕见的现象,通常预示着经济衰退的到来。正如图中所示,在美国发生的互联网泡沫和经济大衰退前夕,收益率曲线均出现倒挂现象。

  从1953年算起,美国收益率曲线总共发生8次倒挂,其中7次倒挂都伴随着经济衰退。唯一的例外是1966年9月那次,当时收益率曲线倒挂,但官方并未宣布进入经济衰退。可在当年美国经济出现了信贷紧缩,第2年经济增长放缓,收益率曲线趋平,或多或少影响了经济增长。

  1960至1961年期间,虽然出现了经济衰退,但收益率曲线却未发生倒挂。但是,利率息差却大幅收窄,在1959年年中降至1%以下,在年尾直逼0.09%。此外,虽然10年期美债和3年期美债息差仍在0以上,但10年期美债和1年期美债在1959年9月,即经济衰退开始前7个月,降到了0以下。

  虽然以上两种情况比较特殊,但至少根据过往经历来看,收益率倒挂的预测能力仍非常强大。由于收益率曲线倒挂和真正发生经济衰退的平均跨度为11个月,持续时间为5-16个月,且当前美债收益率曲线在2019年6月发生倒挂,据估测,本次经济衰退可能发生在2019年11月至2020年5月或10月期间。

  事实上,这一关键指标仍在亮着红灯。

  上图可看出,据美联储预估,1年前,发生经济衰退的可能性才12.51%,今年5月就涨到了29.62%。而在接下来12个月内,发生经济衰退的可能性更是高达32.88%。该数值已经超过了30%这一重要水平,超过这一水平总会伴随着经济衰退的到来。

  克利夫兰联储(Cleveland Fed)所计算的收益率曲线引发经济衰退的可能性从1年前的14%飙升至2019年6月的40%以上,这一数值一般只在经济衰退期间才出现。

  在该图中,这个数值连超30%和40%两个重要水平,这预示着,美国经济衰退极有可能在2020年第2季左右到来。虽然这次情况可能略有不同,收益率曲线也并非预示经济衰退的理想指标,但这是目前最好的一个指标,忽视这个指标不是明智的选择。

  在经济衰退可能到来的时候,连美联储都采取了保险降息的做法。因此,Kitco网站的分析师Arkadiusz Sieron建议,投资者也应该对自己的投资组合进行风险管理,为自己的资产上一道保险,比如购买黄金

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