，港股一路下跌，险企却一路在买买买。
近日，中国人寿举牌中国太保H股、中广核电力H股，持股比例分别由原来的4.91%上升至5.08%，4.95%提高至5.02%，均达到举牌水平。
此外，中国平安也曾多次举牌增持工商银行H股，中国平安旗下的平安人寿入股中国金茂（00817.HK）17.90亿股普通股，占中国金茂本次交易扩大后总股本的15.22%。
今年来，险企举牌标的多了H股的身影。这些露出来的冰山一角，其背后暗藏着怎样的资本布局？
险企竞相增持H股
近日，中国保险行业协会官网上，关于举牌上市公司股票信息披露一栏上出现一则《中国人寿保险股份有限公司关于增持并举牌中国太保股票的信息披露公告》（以下简称“公告”）。
据《公告》信息显示，截止2019年8月1日，中国人寿集团合计持有中国太保H股1.41亿股，约占该上市公司H股股本的5.08%。中国人寿持有中国太保H股1.40亿股，约占该上市公司H股股本的5.04%。
交易完成后，中国人寿持有中国太保股份从4.87%上升至5.04%，中国人寿及一致行动人合并持股从4.91%上升至5.08%。
《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务，业内称之为“举牌”。
此次中国人寿增持中国太保H股，距其增持中广核电力（01816.HK）仅过去7天。据中保协官网公开数据披露，中国人寿于2019年7月25日买入中广核电力的800万股，持股比例由原来的4.95%提高至5.02%，达到5%的举牌线。
这两次交易方式皆为中国人寿通过港股二级市场买入上市公司H股股份，增持H股票资金来源为保险责任准备金。
而在港股市场“扫货”的可不止中国人寿一家，中国平安也未曾落下半分。2019年7月26日，平安人寿及关联方合计买入中国金茂（00817.HK）17.90亿股普通股，占中国金茂本次交易扩大后总股本的15.22%，并将提名一名非执行董事候选人以及一名独立非执行董事候选人。此外，中国平安分别在2019年6月12日、14日及17日连续三次增持工行H股，共买入约2.47亿股，共涉资约14.2亿港元。
跟市场关系不大，主要看标的本身
香港恒生指数从2018年1月31日的32887.27点跌至2019年8月13日的25597.52点，跌幅高达22.17%。如此行情下，险企举牌H股却一路高歌猛进。
（香港恒生指数2018年1月31日和2019年8月13日月K图）
“险资举牌H股主要是拿股息，H股相应股息率高一点。其实跟哪个市场关系不大，主要还是看标的本身。目前险企的资产配置没有特别不同的趋势，都是以长期资产和固定收益资产为主。”一位券商分析师对《财联社·保险频道》记者表示。
中国金茂、中国太保、中广核电力和工商银行，这四只股票均呈现较高的净资产收益率ROE和分红金额的共性，而市盈率则不高。
据Wind数据显示，中国金茂、中国太保、中广核电力和工商银行，其2018年股息率分别为4.68%、3.58%、3.96%、5.72%，净资产收益率（ROE）分别为14.27%、12.55%、10.10%和13.36%。
方正证券非银分析师左欣然曾发文表示，“本轮举牌险企主要资金来源为自有资金、传统险和分红险的保险责任准备金，多数被举牌方为高分红、业绩稳健的股票。同时，该类产品负债久期长、成本相对较低，且没有到期给付的现金流压力，出于资产负债管理期限和成本收益匹配的要求，预计主要为长期持有的财务投资。”
此外值得一提的是，银保监会也是连续发声，鼓励险企充分发挥险资长期稳健投资优势。2019年1月28日，中国银保监会新闻发言人肖远企表示，“为更好发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券。支持保险公司开展价值投资、长期投资，研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制。对于保险资金一般股票和重大股票投资等，依法合规加快有关备案、核准工作。”
2018年10月19日，银保监会主席郭树清曾公开表示，充分发挥保险资金长期稳健投资优势，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。
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