管涛：人民币汇率“守关口”带来隐性汇率担保问题

【管涛：国内企业运用汇率避险工具的程度依然偏低，“守关口”带来隐性汇率担保问题】前外汇局国际收支司司长管涛周一在《中国货币市场》撰文称，虽然随着人民币汇率弹性增加，“8.11”汇改以来中国境内外汇衍生品交易的活跃度增加，但国内企业运用汇率避险工具的程度依然偏低。“8.11”汇改以来至今，境内人民币汇率中间价或收盘价三次逼近重要心理关口。第一次是2016年12月~2017年1月，第二次是2018年10~11月，第三次是2019年5月。从积极的方面看，这反映了市场对于人民币汇率双向波动的适应性增强。但各种指标衡量的远期用汇套保比例普遍偏低甚至仍处于下降趋势，显示如果汇率出现超预期变化，仍有可能导致市场出现过激反应。三次成功守住重要心理关口，重塑并增强了汇率政策公信力，但也带来道德风险、隐性汇率担保的问题。