晋商银行或以招股区间低位定价 已募集资金33亿港元

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今年2月26日，晋商银行向港交所主板递交上市申请，拟发行8.6亿股，其中90%用作国际发售，余下10%在香港公开发售，发售价区间为每股3.80-3.98港元，募资规模为32.68-34.23亿港元。建银国际、中金公司、招银国际为其保荐人。

据招股书，晋商银行为山西省唯一的省级法人城商行，于2009年2月28日正式挂牌成立，总部设在山西太原。截至2018年9月底，晋商银行拥有营业网点159个，实现了对山西省全部11个地级市的覆盖。

从业绩来看，2018年晋商银行实现营业收入45.85亿元，较2017年的43.98亿元同比增长4.2%；净利润为13.23亿元，较2017年的12.30亿元同比增长7.5%。

值得注意的是，2017年度晋商银行营收的同比增长率为11.62%，净利润的增长率更是高达19.3%。对比来看，晋商银行2018年度的业绩表现较为平淡，增速呈收窄态势。

从资产质量来看，截至2018年底，公司总资产为2,275.71亿元，同比增长10.01%，其中贷款和垫款总额为1,016.41亿元。负债总额为2,110.68亿元，其中吸收存款为1,431.76亿元，较2017年同比增长5.12%。

监管指标方面，资本充足率为12.99%，核心一级资本充足率为10.63%，拨备覆盖率为185.35%，而不良贷款率达1.88%，比2017年的1.64%上升了0.24个百分点，主要是由于部分制造业和批发零售业的公司借款人经营困难及还款能力减弱。

纵观今年各城商行的情况，整体不良率都有所下降，唯独晋商银行不降反升，说明公司的自身资产质量存在风险。

从行业来看，晋商银行的不良率也要高于行业平均值。根据银保监会官网发布的2019年银行业主要监管指标数据，2019年一季度末，商业银行不良贷款余额为2.16万亿元，较上年末增加957亿元；商业银行不良贷款率为1.80%，与上年末持平。

不良率有所抬头的同时，晋商银行还存在借款人及地区信贷投放集中的风险。

据年报，晋商银行2018年单一最大集团客户授信集中度和单一最大客户贷款集中度普遍上升，尤其是单一最大客户贷款集中度达到9.23%，与监管要求的红线(小于等于10%)仅相差0.77个百分点。

而贷款按行业划分，截至2018年底，在公司贷款客户中名列前五名的行业为制造业、采矿业、房地产业、批发零售业、租赁及商务服务业，分别占贷款总额的22%、16%、13%、7%及4%。