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海通:零售竞争进入下半场,围绕“多快好省”的消费需求本质不变

2019年07月08日 16:57来源:网络
责任编辑:第一黄金网
摘要
年初以来,已有多家机构预测电解铝的供需持续改善,目前铝业股已经充分反映了各种悲观预期,存在否极泰来的可能性。如此前中泰证

年初以来,已有多家机构预测电解铝的供需持续改善,目前铝业股已经充分反映了各种悲观预期,存在否极泰来的可能性。

如此前中泰证券预计2020 年电解铝供给格局为“产出顶、库存底”,只要需求预期得到进一步改善,电解铝进入景气周期将在所难免。鉴于截止2019 年 6 月初,铝库存绝对量已降至 115 万吨以下水平,较 2019 年上半年高点降 60 万吨。

近日,民生证券亦发表研报,预计年国内电解铝供需将出现 66 万吨左右缺口,供需结构出现改善。鉴于3 月开工以来,电解铝库存从高点下降超过 70 万吨,库存去化明显。

APP了解到,供给侧改革以来,2018 年电解铝产能出现下滑;2018-2019年4月份已投产 384 万吨,同期减产产能达 404 万吨。

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从需求来看,主要下游迎来边际改善。首先,地产方面,从开工和施工面积来看,下半年竣工面积增速或将回暖,地产用铝有望企稳。

里昂近日亦发表报告称,根据库存和土地销售分析,维持对今年下半年房地产建筑行业更为乐观的看法。

电力方面,按国家电网电力投资额规划估算,2019 年电网计划投资额增速有望达 5%(2018 年全国电网建设投资额 5373 亿元,增速 0.6%),民生证券预计下半年电网用铝将明显回升。

此外,汽车方面,国五国六切换带来 6 月批发和零售数据向好,预计 8 月后经销商开始补充国六库存,国六汽车销售有望好转。尤其是在铝消费中表现较亮眼的新能源汽车。

如最新公布的比亚迪6月销量快报,数据显示,今年上半年比亚迪整车销量达228072辆,同比略微上涨1.59%。其中,新能源汽车上半年销量增幅明显,同比增长94.5%;纯电动乘用车增长最为显著,增幅更是高达301.76%。

倘若真如机构预期,电解铝供需逐步改善,相关铝企利润有望修复,投资者可关注电解铝全产业链企业中国铝业(02600),以及世界最大的电解铝企业中国宏桥(01378)。

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