本文来自 微信公众号“券商中国”，作者邓雄鹰。
本周伊始，中国平安(02318)启动了最高百亿A股回购的第九次回购。中国平安7月8日晚在港交所披露，公司当日回购573.86万股A股，耗资5.09亿元。
6月18日至7月8日的短短21天（15个交易日），中国平安合计动用50亿元，回购A股股份数约5759.5万股。至此，中国平安累计回购金额已达到其回购计划下限（50亿），距离上限（100亿）还有50亿元空间。
对于未来是否继续实施回购，中国平安称，公司将按照股东大会批准的回购方案实施回购操作（此项批准的有效期为一年，金额为50-100亿），并根据相关要求及时披露。
第九次回购耗资5.09亿元
中国平安此次支付资金5.09亿元购回A股573.86万股，回购最低股价87.79元，最高89.34元。
中国平安系列回购操作的频次之高、步伐之快，超越不少市场人士预期。自6月18日启动首次回购后，中国平安迄今已通过集中竞价交易方式进行了九次回购，累计回购A股股份5759.5万股，已支付的资金总额合计人民币50亿元。九次回购的最低成交价格为79.85元/股，最高成交价格为91.43元/股。
7月8日开展的这次回购力度在九次回购操作中排列第五，价格区间在历次回购中处于中高区域。
这些回购均是平安最高百亿回购计划的一部分。根据平安规划，拟使用不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元（均包含本数）的自有资金回购公司A股股份，本次回购股份将全部用于本公司员工持股计划，包括但不限于公司股东大会已审议通过的长期服务计划。本次回购期限为自2019年4月29日至2020年4月28日。
经过九次回购后，平安累计回购金额已经达到回购计划下限，不过距离最高100亿元的回购上限仍有50亿元空间。
回购利好效应减弱
在平安持续大手笔回购之时，中国平安A股股价一度曾迎来大涨，并数次站上历史高点。一般而言，回购对股价会有正向激励作用，加上前一段时间保险股和白马股大涨背景，为平安股价提供了上涨基础。
自6月18日开展回购操作至6月20日，中国平安股价三日累计上涨10.74%。随后虽有小幅下调，但未阻上涨态势。6月28日平安收盘价小幅上涨0.64%至88.61元，盘中一度突破89.32元的历史高位。7月1日大涨3.65%，以91.84元的历史高点收盘。
继7月1日A股股价大涨突破历史性高点后，中国平安A股股价近日受大盘影响有所回调，加上回购利好效应减弱，近日平安股价已不再向上攀升。7月2日迄今中国平安连续实施了三次回购，三次回购当日股价均有一定程度回调，7月8日跌2.49%,报收88.59元/股。6月18日启动首次回购至今，中国平安A股股价已累计上涨10.85%。
今年以来保险股整体涨势亦较好。2019年初至7月8日，上证综指累计上涨17.62%，深证成指累计上涨26.89%，保险指数累计上涨52.60%，大幅跑赢大盘。其中中国人保和中国平安分别累计上涨达到67.66%和60.18%。
太平洋证券7月7日发布研报认为，当前时点保险比白酒更具性价比，首先，保险具备白酒板块一样的长期确定性，且成长性更好，从估值角度来说，保险对比白酒也更有优势，白酒当前估值处于历史顶部，而保险板块当前估值还处于历史偏低位置。即将进入中报季，在权益市场同比大幅改善以及税收新政下，保险公司中报业绩会十分靓丽。
申银万国近日发布非银板块观点认为，对于保险板块，近期监管趋势加强的趋势非常明显，这种监管加强体现在股权、业务的合规性等各个层面。对于规范经营的龙头保险公司短期受冲击的程度低于其他同业，且更有利于龙头公司长期的稳定发展。当前在二级市场更看重盈利确定性的背景下，龙头保险公司稳定的ROE、EV增速将更享受到估值方面的利好，尤其在保险中报大部分指标（预计除NBV外的利润、EV增速、ROE等）预计都将高速增长的情况下，更有利于保险板块后续表现。
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