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摩根士丹利:下调全球股票评级,增持现金以避险

2019年07月08日 14:46来源:图表家
责任编辑:第一黄金网
摘要
最近几周,摩根士丹利的首席跨资产策略师Andrew Sheets认为投资者应淡化近期G20的乐观情绪
摩根士丹利:下调全球股票评级,增持现金以避险

最近几周,摩根士丹利的首席跨资产策略师Andrew Sheets认为投资者应淡化近期G20的乐观情绪。鉴于近期公布的经济数据大都不如预期,这可能将引发更多央行的宽松货币政策。此外,市场目前低估了库存、劳动力成本以及全球贸易不确定性带来的压力。

考虑到种种担忧和其他因素,摩根士丹利正将全球股票配置从均衡下调至减持,因为他们预计标普500指数、摩根士丹利资本国际欧洲指数、摩根士丹利资本国际新兴市场指数和东证指数的目标价格在未来12个月内仅上涨1%。

尽管市场预计美联储将在本月晚些时候降息,欧央行也将启动新一轮量化宽松政策,但分析师Andrew Sheets担心,宽松货币政策带来的好处将被经济增长放缓带来的负面影响所抵消。

而且,从过去30年股市发展来看,但宽松货币政策与经济增长放缓发生冲突时,通常后者对回报率的影响更大。

虽然过去一个月,全球股市反弹走高,但全球贸易和PMI数据均继续恶化。全球通胀预期、大宗商品价格和长期债券收益率表明,人们对经济增长复苏并不乐观,这也将推动美联储和欧央行将采取进一步行动(比如:降息等)。

回顾上半年,在人们普遍认为中美贸易协定有望达成时,却引发了新一轮关税;全球PMI持续走低;摩根士丹利商业状况指数在6月份遭受有史以来最大的单月跌幅。种种迹象表明,全球股市正面临巨大风险。

与此同时,从历史上看,可以发现从7月底开始,市场流动性和平均回报率双双走低。数据表明,7月13日至10月12日是自1990年以来股市回报率最差的90天,这可能是因为第二季度财报公布后,流动性和风险偏好趋于恶化。鉴于对央行宽松货币政策的高预期,预计一系列地缘政治不确定性,流动性不足放大坏消息的风险似乎是可信的。

因此,分析师Andrew建议投资者减持股票和信贷,增持现金。但要注意的是,如果经济数据出现反弹,经济增长放缓受到削弱,各国央行仍在实施宽松货币政策,那么这将导致收益率曲线趋陡、通胀预期上升以及大宗商品价格上涨的牛市行情。

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