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全球资金或正加速从美国撤离,外媒:中国债券或比美债更有吸引力

2019年06月23日 13:00来源:腾讯网
责任编辑:第一黄金网
摘要
因近日美联储持续了三年多紧缩的货币政策的突然转向货币宽松,使得投机者连续四周削减美元净多头头寸,至四个月新低,美元指数本

因近日美联储持续了三年多紧缩的货币政策的突然转向货币宽松,使得投机者连续四周削减美元净多头头寸,至四个月新低,美元指数本周已累跌超1.4%,料创2018年2月以来最大单周跌幅,这意味着,美元涨势可能即将结束,而历史数据告诉我们,美元指数的每一轮周期结束,都将导致全球经济震荡,而按照美国经济的逻辑,下一步,极有可能又将会通过无休止地扩大债务规模来转嫁这一风险。

近年来,美国债务的快速扩张,已经引起了华尔街的担忧,而最新公布的美国ISM制造业指数更是创逾十年最大降幅和两年多新低,此外,当季的美国企业获利数据显示,减税政策效果正在逐渐消退,企业税前利润环比下滑2.8%,为2015年以来最大跌幅,另外,一季度核心个人消费支出(PCE)物价和消费指数年化季环比也均下修至1%。

这些数据正在加深投资者对美国经济正在失去动力的担忧,这一点在部分美国国债收益率曲线倒挂中得到了强调,经济前景更加黯淡,正在成为显示美国一大经济支柱已经开始动摇的最新证据,这一点在部分美国国债收益率曲线倒挂中得到了强调,经济前景更加黯淡。

虽然,美联储自2015年12月开始上调了利率,并在历史上绝无仅有的缩减了4000亿美元的资产负债表,然而矛盾之处还在于,预计到2021年,美国联邦财政债务将增加至4.78万亿美元,将无休止地攀升来对冲财政赤字风险,与此同时,虽然,美国企业2018年汇回5000多亿美元海外资金,但目前回流速度正在急速放缓。

美国债务总额十多年来的增长趋势/数据来源美财政部

61年前,美国债务为2800亿美元,而今天,美国公共债务总额已高达22.4万亿美元,达到了61年前的约80倍,照此趋势,在2029年时,美国债务可能就要达到约45万亿美元,或将是美国GDP的250%,换句话说,2018年美国的债务规模已经超过了名义GDP,如果不是债务增长,美国2018年的经济是负增长。

显然,美国不断爆表的债务总额都是在转嫁其万亿美元赤字的风险,美国的经济增长也是靠债务而推动的,不久前,新债王刚得拉克表示,“现在美国有了一位喜爱债务的总统,他从来不还债,破产了好几次”。

我们多次强调,美国经济受制于美债,而美债受制于全球大买家,一旦全球大买家大手笔做空或抛售美债,美国经济受到的损伤或将是难以想象的,按CNBC近期报道称,当全球大买家大举抛售美债时,美国经济受到的冲击可能会是“核”级别的。

事情的最新进展是,据美国财政部6月18日最新TIC报告显示(国际资本流动报告有两个月延迟惯例),中国、俄罗斯、日本、英国、德国、澳大利亚等18个美债的海外债权人大幅减持了美债,例如,继3月中国(内地)所持美债环比大幅减少104亿美元后,4月所持美国国债规模环比减少75亿美元,降至1.113万亿美元,这两个月间共减持了179亿美元的美债,持仓已大近两年来最低水平;而目前俄罗斯持有美债量仅为7年前最高点的7%,抛售量已达93%。俄媒称,俄央行或正在向持有美债为零而倒计时,分析认为,当大买家不断远离美债时,美国经济或将进入空心状态。

对此,美银美林表示,如果美债不能达到期望效果,那么国际投资者将会寻找替代品,一些投资组合经理们向CNBC表示,中国债券为寻求避风港的外国投资者提供了越来越多的机会。比如,包括日本投资者在内的多国大型机构投资者正在持续出售美债,而购买了创纪录的非美元债券。

据彭博社日前报道,中国国债顺风顺水,现在是购买中国国债的最佳时机,中国债券或比美债更有吸引力,因为,买入中国债券的理由已经越来越多,分析师称中国债市将继续上涨,比如,目前,基准货币市场利率位于2015年以来最低点,中国央行在放宽货币政策,美国国债收益率远低于去年的高点,此外,还包括人民币反弹,外国投资者再次抢购中国债券等。

而所有这些因素都助力推动了中国10年期国债期货飙涨,该外媒继续分析称,据中国中央国债登记结算公司最新公布数据显示,5月末,境外机构增持债券规模达到766亿元,比4月多增加579亿元,且为连续六个月增持,并创年内单月最大增持规模(余额16106亿元人民币),而这也使得我国已经成为了仅次于美国的全球第二大债券市场。

另根据联合国贸易和发展会议6月12日发布的《2019年世界投资报告》显示,去年全球外国直接投资(FDI)连续第三年下滑,但中国吸引外资总量逆势上涨,去年中国大陆FDI流入量增长近4%,达到约1390亿美元,继续成为全球第二大外资流入地。

摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示,虽然境外资金持续流入,但对整个全球市场而言,外资对中国债市依旧处于低配的状态,若境外资金进行较为均衡的配置,势必有更多资金流入,而这背后主要有三大因素驱动:一是中国债券纳入国际债券指数进程的持续;二是包括美国等发达市场债券收益率走低,使得人民币债券性价比明显;三是全球资金对人民币汇率有信心。(完)

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