因近日美联储持续了三年多紧缩的货币政策的突然转向货币宽松，使得投机者连续四周削减美元净多头头寸，至四个月新低，美元指数本周已累跌超1.4%，料创2018年2月以来最大单周跌幅，这意味着，美元涨势可能即将结束，而历史数据告诉我们，美元指数的每一轮周期结束，都将导致全球经济震荡，而按照美国经济的逻辑，下一步，极有可能又将会通过无休止地扩大债务规模来转嫁这一风险。
近年来，美国债务的快速扩张，已经引起了华尔街的担忧，而最新公布的美国ISM制造业指数更是创逾十年最大降幅和两年多新低，此外，当季的美国企业获利数据显示，减税政策效果正在逐渐消退，企业税前利润环比下滑2.8%，为2015年以来最大跌幅，另外，一季度核心个人消费支出(PCE)物价和消费指数年化季环比也均下修至1%。
这些数据正在加深投资者对美国经济正在失去动力的担忧，这一点在部分美国国债收益率曲线倒挂中得到了强调，经济前景更加黯淡，正在成为显示美国一大经济支柱已经开始动摇的最新证据，这一点在部分美国国债收益率曲线倒挂中得到了强调，经济前景更加黯淡。
虽然，美联储自2015年12月开始上调了利率，并在历史上绝无仅有的缩减了4000亿美元的资产负债表，然而矛盾之处还在于，预计到2021年，美国联邦财政债务将增加至4.78万亿美元，将无休止地攀升来对冲财政赤字风险，与此同时，虽然，美国企业2018年汇回5000多亿美元海外资金，但目前回流速度正在急速放缓。
美国债务总额十多年来的增长趋势/数据来源美财政部
61年前，美国债务为2800亿美元，而今天，美国公共债务总额已高达22.4万亿美元，达到了61年前的约80倍，照此趋势，在2029年时，美国债务可能就要达到约45万亿美元，或将是美国GDP的250%，换句话说，2018年美国的债务规模已经超过了名义GDP，如果不是债务增长，美国2018年的经济是负增长。
显然，美国不断爆表的债务总额都是在转嫁其万亿美元赤字的风险，美国的经济增长也是靠债务而推动的，不久前，新债王刚得拉克表示，“现在美国有了一位喜爱债务的总统，他从来不还债，破产了好几次”。
我们多次强调，美国经济受制于美债，而美债受制于全球大买家，一旦全球大买家大手笔做空或抛售美债，美国经济受到的损伤或将是难以想象的，按CNBC近期报道称，当全球大买家大举抛售美债时，美国经济受到的冲击可能会是“核”级别的。
事情的最新进展是，据美国财政部6月18日最新TIC报告显示（国际资本流动报告有两个月延迟惯例），中国、俄罗斯、日本、英国、德国、澳大利亚等18个美债的海外债权人大幅减持了美债，例如，继3月中国（内地）所持美债环比大幅减少104亿美元后，4月所持美国国债规模环比减少75亿美元，降至1.113万亿美元，这两个月间共减持了179亿美元的美债，持仓已大近两年来最低水平；而目前俄罗斯持有美债量仅为7年前最高点的7%，抛售量已达93%。俄媒称，俄央行或正在向持有美债为零而倒计时，分析认为，当大买家不断远离美债时，美国经济或将进入空心状态。
对此，美银美林表示，如果美债不能达到期望效果，那么国际投资者将会寻找替代品，一些投资组合经理们向CNBC表示，中国债券为寻求避风港的外国投资者提供了越来越多的机会。比如，包括日本投资者在内的多国大型机构投资者正在持续出售美债，而购买了创纪录的非美元债券。
据彭博社日前报道，中国国债顺风顺水，现在是购买中国国债的最佳时机，中国债券或比美债更有吸引力，因为，买入中国债券的理由已经越来越多，分析师称中国债市将继续上涨，比如，目前，基准货币市场利率位于2015年以来最低点，中国央行在放宽货币政策，美国国债收益率远低于去年的高点，此外，还包括人民币反弹，外国投资者再次抢购中国债券等。
而所有这些因素都助力推动了中国10年期国债期货飙涨，该外媒继续分析称，据中国中央国债登记结算公司最新公布数据显示，5月末，境外机构增持债券规模达到766亿元，比4月多增加579亿元，且为连续六个月增持，并创年内单月最大增持规模（余额16106亿元人民币），而这也使得我国已经成为了仅次于美国的全球第二大债券市场。
另根据联合国贸易和发展会议6月12日发布的《2019年世界投资报告》显示，去年全球外国直接投资（FDI）连续第三年下滑，但中国吸引外资总量逆势上涨，去年中国大陆FDI流入量增长近4%，达到约1390亿美元，继续成为全球第二大外资流入地。
摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示，虽然境外资金持续流入，但对整个全球市场而言，外资对中国债市依旧处于低配的状态，若境外资金进行较为均衡的配置，势必有更多资金流入，而这背后主要有三大因素驱动：一是中国债券纳入国际债券指数进程的持续；二是包括美国等发达市场债券收益率走低，使得人民币债券性价比明显；三是全球资金对人民币汇率有信心。（完）
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