由于港口与电厂库存节节走高而日耗持续低迷，5月下旬动力煤价格逐步进入下行通道，但夏季消费旺季降至，未来煤价能否反弹？6月12日，易煤研究院总监张飞龙接受财联社记者专访时表示，考虑到目前长协煤均价为580元/吨，沿海市场煤价格跌破590元/吨后将受到旺季预期与长些价格支撑，煤价下行趋势6月底有望企稳，但由于高库存与低需求共振，旺季反弹高度不容乐观。
产地价格松动
产地市场受安检及煤管票因素严格限制，产能释放受到限制，同时当地销量增加对坑口煤价形成支撑，动力煤价格在4月底后开启一轮反弹，但反弹并未持续。
“5月中下旬以后，一方面水泥等非电需求进入错峰生产，全面停窑，化工厂等周边需求走弱，地销量减少，另一方面港口煤价下行，从产地发运的积极性减弱，煤矿库存出现积压，价格自然出现回落。”张飞龙表示。
张飞龙称：“分产区看，晋北主产区方面，由于环渤海港口山西煤库存较高，下游需求低迷，港口价格出现较大跌幅，发运倒挂影响客户发运积极性，站台库存开始积累，坑口价高位回调。内蒙地区方面，煤管票相对宽松，产能释放正常，供应宽松，但销售平淡，煤矿库存较高，坑口价稳中趋弱。陕北地区，一方面，矿难影响基本消除，榆林市批复复产煤矿生产正常，产能释放逐步加快，同时煤管票宽松，供应基本正常；另一方面，伴随周边化工厂等终端需求走弱，地销受阻，站台库存开始累积，煤矿大幅下调坑口价。”
易煤价格指数显示，截至5月31日，山西大同地区主流煤矿坑口价为428元/吨，较5月初下跌17元/吨，跌幅3.8%；内蒙古地区主流煤矿坑口价为379元/吨左右，较5月初下跌16元/吨，跌幅4.1%；陕西榆林地区主流煤矿坑口价为476元/吨，较5月初下跌45元/吨，跌幅9.5%。
港口与电厂库存双高
5月，煤价虽出现回落，但港口与电厂库存均维持高位，曹妃甸港甚至出现疏港压力，电厂方面市场煤采购量也基本为零。
数据显示，截至5月31日，环渤海四港库存合计2391万吨，环比5月初暴增200万吨，其中秦皇岛港库存增加20万吨，京唐港库存增加20万吨，曹妃甸三港库存暴增150万吨，导致疏港压力陡增。截至5月31日，长江口区域主要港口合计库存为706万吨，环比月初增加27万吨。
（环渤海港口与长江口库存走势 数据来源：易煤研究院）
张飞龙表示，“5月份，一方面进口煤通关到岸量持续攀升，一方面南方降雨较多，水电缓慢恢复，且工业用电仍较弱，六大发电集团库存合计1791万吨，环比月初大幅增加230万吨，但日耗大幅缩减，日耗合计54.85万吨，同比减少23.3%。”
（六大发电集团沿海电厂库存情况 数据来源：易煤研究院）
（六大发电集团沿海电厂日耗同比增减 数据来源：易煤研究院）
短期价格走弱 旺季反弹有限
对于6月煤价走势，张飞龙表示：“从短期看，供求矛盾并未有好转迹象，下游电厂库存节节走高，采购积极性明显不足，预计价格仍将以走弱为主。但考虑到目前长协均价在580元/吨左右，沿海市场煤价格在跌破590元/吨之后，在旺季预期及长协综合价格的支撑下，将逐步在6月底企稳。”
从中期看市场情况也并不乐观，沿海地区实施严格的能源双控政策，要求降低非化石能源消费比重，提高外来电占比，促进新能源消纳。
“在‘能源双控’背景下，沿海省市为了控制煤炭和能源消费量，在发电过程中，将外来电、新能源发电、燃气机组发电等优先级排在火电发电之前。外来电增量及新能源发电增量已超额覆盖了地区用电增量需求，使得火电需求出现了明显的负增长。”张飞龙表示。
数据显示，近两年江苏省用电量增速在5%-6%，而发电量增速仅为1%左右；浙江用电量增速在8%左右，而发电量增速2018年已降至2.7%；2018年上海用电量增速为2.6%，而同期发电量增速为-1.7%。
“受库存与‘能源双控’影响，中期反弹的空间也非常有限。”张飞龙称。
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