财联社 (上海,编辑卞纯)讯,OPEC大会定于6月25日在维也纳举行。高盛预测,关于是否延长减产协议,沙特和俄罗斯的分歧将更加难以调和,因油市供需前景不明朗。
OPEC+处境尴尬
OPEC+处于一种非常尴尬的境地,因当前的基本面既不支持退出减产协议,也不足以加强减产强度。
根据高盛集团(Goldman Sachs Group),对油市供需基本面的不确定性将使俄罗斯和沙特阿拉伯——OPEC+协议的设计者——更加难以调和他们在是否将减产协议延长至下半年方面的分歧。
高盛全球大宗商品研究主管杰弗里•柯里(Jeffrey Currie)在圣彼得堡接受采访时说,目前的需求增长“既不支持退出减产协议,也没有糟糕到足以加强削减强度”。加上伊朗出口的不确定性和美国页岩油产量的增长,“越来越难以了解什么样的产量水平将能够平衡市场。”
在石油输出国组织(OPEC)及其盟国准备在维也纳讨论产量上限之际,石油分析师正在权衡在需求增长放缓的情况下油市出现供应过剩的可能性。
俄沙分歧将更加难以调和
消费走软可能需要OPEC+延长减产,而俄罗斯可能尚未对此做好准备。
“当供应中断或需求强劲时,统一立场要容易得多,在那种情况下俄罗斯和沙特双方肯定都希望增产,” 柯里周五在圣彼得堡国际经济论坛期间表示。但现在“这是一个非常中立的环境。这使得俄罗斯和沙特之间的紧张气氛更加明显。”
沙特阿拉伯能源部长哈立德•法利赫(Khalid Al-Falih)确信,对于欧佩克来说,“达成协议板上钉钉”,并且可能会为非欧佩克成员国作一些调整。
与此同时,俄罗斯能源部长亚历山大•诺瓦克(Alexander Novak)则倾向于采取观望态度,表示需要更多时间。
俄罗斯陷入两难。该国最大的石油生产商Rosneft PJSC警告称,延长减产协议将导致其市场份额下滑,从而让美国得利。与此同时,俄罗斯财政部长Anton Siluanov表示,未能达成协议或使油价跌至每桶40美元下方——俄罗斯预算是以布伦特原油每桶40美元为基础制定的——甚至更低。
推动OPEC延长减产的沙特则需要每桶85美元左右的油价——远高于目前62美元的水平——以平衡今年的预算。高盛预计,第三季度油价将保持在每桶65美元,2020年为60美元。
(布伦特原油期货价格仅略高于62美元每桶 来源:Investing)
OPEC+料将以一定的灵活性推动减产
高盛表示,在未来几周油市不出现任何进一步中断的情况下,沙特可能会占上风,该组织将以一定的灵活性推动减产。
“尽管俄罗斯希望调整其未来的生产目标,但不确定因素使得延长目前的减产协议最容易实现”,柯里说。
后市展望
展望后市,多家机构均表示,悲观情绪集中宣泄后,油价有望迎来企稳反弹,后续会密切跟踪全球大宗商品,尤其是油市基本面、消息面和情绪面的变化。
国泰大宗商品基金经理认为,2019年将是多空博弈的再平衡,供需平衡仍将是决定油价的关键所在,未来会密切关注欧佩克减产执行效率、美国页岩油产能释放等关键因素。
迈科期货在研报中表示,国际油价在大幅回落后,后期走势主要取决于欧佩克减产政策如何调整,以及市场的需求表现。在炼厂装置开工率逐渐回升的情况下,只要欧佩克不大幅增产,原油短期下跌空间有限,布伦特油价有望在60美元/桶附近企稳。
彭博石油专栏作者、分析师Julian Lee则指出,即使欧佩克能成功将减产协议延长6个月,而一旦俄罗斯决定退出,局势也会陷入麻烦。就目前而言,输油管道污染问题引起的出口限制使俄罗斯石油产量暂时符合目标减产水平。而一旦污染问题得到解决,俄罗斯石油业将重新扩大生产。