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小猪佩奇零食生产商也要上市了,但它只是“代工厂”

2019年06月08日 22:00来源:腾讯网
责任编辑:第一黄金网
摘要
每经记者:胥帅   每经编辑:梁枭 何小桃   图

  每经记者:胥帅   每经编辑:梁枭 何小桃

  图片来源:摄图网

  今年年初,电影《小猪佩奇过大年》的宣传短片《啥是佩奇》爆红朋友圈,受到广泛好评。向来喜欢蹭热点的A股市场造出了“小猪佩奇概念股”,而这家公司或许也将是其中之一——小猪佩奇零食代工商广东展翠食品股份有限公司(以下简称展翠食品)正向IPO冲刺。

  近日,展翠食品披露了IPO招股说明书。2016年~2018年,公司分别实现营业收入4.08亿元、4.31亿元和5.40亿元,分别实现净利润4815.19万元、5211.91万元和9003.78万元。展翠食品实际采用ODM经营模式,代加工品牌包括Hello Kitty、小猪佩奇、小黄人、冰雪奇缘、米奇、正义联盟、猫和老鼠等。不过公司并非直接为这些知名卡通IP零食代工,而是为部分已被授权的客户生产相关产品。

  通俗地讲,展翠食品和小猪佩奇、小黄人们还“隔了一层关系”。

  另外,展翠食品的前十大客户大多在境外。有券商投行人士及律师表示,企业主要客户在境外,证监会一般会核查其业绩真实性、出口退税与销售规模、收入等数据的匹配性等。

  卡通IP的代工厂

  代工生产小猪佩奇等零食的展翠食品近日披露IPO招股说明书。

  展翠食品是广东潮州一家生产零食的公司,产品涵盖糖果、巧克力、饼干、膨化、凉果等。事实上,展翠食品的自营产品都是超市里常见的小零食,譬如类似果冻构造的巧克力杯、各种口味的棒棒糖、薄荷糖以及软糖,其涵盖的产品品种多达200个。

  从主要财务数据来看,2016年~2018年,展翠食品实现营业收入分别为4.08亿元、4.31亿元和5.40亿元,净利润分别为4815.19万元、5211.91万元和9003.78万元。然而,公司的经营现金流净额并不稳定,2016年仅为385.92万元,2017年猛增至1.01亿元,2018年又降为5865万元。

  在自营品牌之外,展翠食品另一大业务支柱则来自ODM代工品牌,包括一系列国际知名的卡通IP零食。所谓ODM(Original Design Manufacturer)模式,指展翠食品负责糖果、巧克力等休闲食品的研发设计、加工生产,客户负责产品的营销推广,也就是制造业中广泛存在的代加工模式。

  展翠食品的代加工品牌包括Hello Kitty、小猪佩奇、小黄人、冰雪奇缘、米奇、正义联盟、猫和老鼠等。但展翠食品并非直接为这些知名卡通IP零食代工,而是为部分已被授权的客户生产这些产品。通俗地讲,展翠食品和小猪佩奇、小黄人们还“隔了一层关系”。

  视频截图

  从2018年的营收数据来看,展翠食品ODM产品的销售金额高达4亿元,占比74.34%;自有品牌产品销售占比10.13%。

  就展翠食品糖果、巧克力、饼干、膨化的产品品类来看,2018年毛利率最高的品类是巧克力,达到34.25%;最低的是膨化,仅有29.62%。去年,公司主营业务毛利率为32.66%。

  对比同行业竞争对手,展翠食品基本处于中间梯队。展翠食品列出的竞争对手包括洽洽食品(002557,SZ)、桂发祥(002820,SZ)、盐津铺子(002847,SZ)、好想你(002582,SZ)、椰丰集团(1695,HK)、蜡笔小新(1262,HK)。

  因为公司临时工所从事的糖果手工后道包装工作技术含量较低,为简单重复工作,展翠食品的员工里有一部分是临时工。2018年,展翠食品正式员工人数为383名,临时工人数为72名。

  从营收增长类比来看,知名卡通IP对展翠食品的收入增长有促进作用。2018年,展翠食品膨化营收金额由881.59万元增长至1499.56万元,近乎翻倍,主要因为包括纤麦膨化棒在内的“小猪佩奇”相关休闲食品在国内销售额大增。

  主要客户在境外

  去年,展翠食品生产糖果1349万公斤、巧克力240万公斤,产销率近100%,产能利用率也较高。

  展翠食品的产品主要是卖到境外。

  招股书数据显示,去年展翠食品境内销售金额为8383.82万元,占比15.53%;境外销售金额4.6亿元,占比84.47%。值得一提的是,就销售地域来看,亚洲、美洲、非洲占据了“大头”,占比超过60%。

  报告期内,展翠食品前十大客户基本是境外客户。2018年,展翠食品前十大客户仅有两家在境内,分别是汕头市宸源贸易有限公司和乐达食品(东莞)有限公司。其余CANDIES SUPPLIER INC、SANZI GROUP UK COMPANY LIMITED等,所在地则位于巴拿马、泰国、英属维京群岛等地。值得一提的是,第一大客户CANDIES SUPPLIER INC是墨西哥最大的糖果饼干类食品进口商,展翠食品对其销售金额为5897.1万元,营收占比达到10.92%。此外,2016年和2017年,展翠食品前十大客户均只有一家在境内。

  “主要客户在境外,证监会一般会核查企业的业绩真实性。”西部证券投资银行总部董事总经理王克宇表示。

  因为涉及产品出口,展翠食品以外币结算为主。2016年、2017年和2018年,公司主营业务分别实现出口销售收入3.35亿元、3.86亿元和4.6亿元,分别占当期主营业务收入的87.99%、89.53%和84.47%,分别实现汇兑净收益749.91万元、-877.79万元和828.65万元。展翠食品表示,如果汇率出现较大波动,将可能对公司经营业绩产生一定程度的影响。

  每日经济新闻

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