美国总统特朗普挥舞关税大棒，投资者积极增加美联储降息押注，这肯定会受到黄金多头的欢迎。这是否意味着金价势必会创出2019年新高？不一定。分析师Przemyslaw Radomski表示，虽然这些事态发展加大了黄金突破前高的可能性，未必有充分的依据支持这种预期。
一般来说，黄金价格被认为与利率成反比。因此，降息应该对金价有利。但是，市场已经普遍预期美联储在9月之前会降息，因此这种预期应该已经被消化。所以，后市很大程度上将取决于美联储发出的有关未来货币政策立场的信号。不过，除非发生经济衰退，否则美联储降息可能性不大。美联储暂停加息不一定意味着未来会有降息。
这说明投资者可能高估了过去几天发生的事情的影响。当美元指数突破前高，巨大的上行压力将帮助该货币突破长期走势的61.8%回调位和近期高点，美元可能会以意义深远的方式飙升。
或许，最重要的是检视当前情况是否与2016年上半年相同。
2016年时投资者对降息的看法也是错误的。当时，时任美联储主席耶伦刚刚提及负利率政策，尽管她无意推出该政策。虽然负利率只是被谈到，但投资者仍感到恐慌，引发黄金大涨。那么，投资者对利率看法是对是错、他们的恐慌可以推动黄金大幅走高，是否真的重要？
在Radomski看来，市场的相对表现相当重要。
下图显示，短期来看，金矿股走高，而白银未能跑赢黄金。
黄金与白银之比出现重要破位，但这并非意味着该比率短期内只会上升。
金银比率的反弹表明中期趋势依然完好。接下来几个月贵金属价格将走低。但是，由于该比率突破前高，并且升穿阻力线(红线)，短期内可能出现回调。
黄金价格正在接近前高构成的长期阻力。在过去几年中，无论金价看起来多么有希望突破该阻力，在接下来的一周总会失败。这意味着下周或许会确认当前的破位失效以及另一轮下跌的开始。不过，在本周结束前，金价仍可能实现显著上扬。
费城金银指数(XAU)——黄金和白银股票的代理——的长期走势图似乎印证了上述情况。该指数正面临75上方的长期强劲阻力。今年早些时候价格在尝试突破这一阻力后回落，因此，贵金属矿业股可能出现先走高然后再次转跌的走势。
黄金股(HUI)与黄金之比曾在今年早些时候短暂打破下行趋势，因此这种情况可能再次发生。当然，这可能只是暂时的，但可能会带来一或两周的额外反弹。
从中期来看，HUI与黄金之比跌破上升支撑线是无效的，这是短线看涨的一个迹象。
下图显示，HUI在三角形顶点处出现反转。由于市场有大量意外事件发展需要消化，可能还需要几天时间，走势才会平静下来，并恢复下降趋势，120似乎仍是未来几个月的下行目标，但矿业股可能会在走势反转前进一步走高。
过去几天黄金表现出比5月份更强劲的势头，美元则小幅跌穿5月低点。这证实了黄金的短期强势。
美元指数则可能会在96.3附近触底(或者出现小幅下跌，就像3月份那样)。
综上，Radomski认为，当前黄金、白银和矿业股的上涨仍然是暂时的，但是，考虑到黄金相对美元强势且白银乏力，贵金属市场在走势出现反转(可能在下周)之前仍有望大幅走高。尽管短期前景发生变化，但中期和长期目标依然完好。
黄金触及1350和1370美元附近的前高并非不可能，但这些价格水平不会使中期看跌前景无效。若金价达到1370美元附近且金银比确认突破89，则白银可能涨至15.40美元附近。
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