美债收益率又倒挂 衰退风险红灯亮起 美联储如何抉择

周四，金融市场迎来一连串美国经济数据的考验，由于数据良莠不齐触发市场紧急避险，美国国债价格攀升，再次出现收益率倒挂的现象。

3个月期美债收益率今日涨超了一年期、两年期、五年期和10年期美债收益率，同时，一年期收益率也涨超了两年期、五年期美债收益率，并逼近10年期收益率。

纽约联储的研究发现，3个月到10年期美债之间的关系最具有指标性。而白宫经济顾问Kudlow也表示，三月期美债和10年期美债之间的指标至关重要。

投行“喊话”美联储 需介入经济刺激

历史证明，在过去的50年间，一共发生过6次三月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。

事实上，在进入2019年之后，越来越多的分析师提醒市场注意美债收益率倒挂及美国经济面临衰退风险的问题。

盛宝银行宏观经济分析主管Christopher Dembik“喊话”美联储，如果政策制定者不介入经济刺激，那么增长改善的希望可能会迅速消失。

Dembik在最新研报中指出，根据美债收益率曲线倒挂这个市场最青睐的指标，美国经济衰退的风险正变得越来越可信。

市场聚焦美联储降息可能性

近来，多位联储高官就是否应该降息发表看法。

昨日，圣路易联储主席布拉德坚定地表明了支持降息的立场。他认为，如果美国经济表现良好，那么降息将有助于保持FOMC关于通胀目标的可信度;如果通胀数据继续令人失望，那么为了达到通胀水平，降息也是一个具有吸引力的选择。

尽管，美联储在5月会议纪要则显示，决策者将在“一段时间内”对利率保持耐心，近期通胀下行可能是暂时的。

但分析认为，包括贸易不确定性、英国脱欧、欧元区经济数据不佳在内的等宏观因素，推动了投资者对避险资产的需求。另一方面，通胀疲软提高了人们对于美联储将于今年年底前降息的预期。