摘要
周四（5月16日），黄金T+D上涨0.18%至288.77元/克，触及2月25日以来新高至289.45元/克；
周四（5月16日），黄金T+D上涨0.18%至288.77元/克，触及2月25日以来新高至289.45元/克；白银T+D下跌0.06%至3549元/千克。在本周一的大涨后，金价没能继续走高，1300关口阻力极大。市场仍然萦绕着大量紧张情绪，这对黄金是有支撑的。受到贸易争端影响，本周以来市场涌入了大量避险需求。黄金市场受到贸易谈判进展的影响，将继续在1280至1310美元/盎司区域内。尽管目前市场仍然有大量不确定性，但避险情绪有小幅回落，使得黄金表现得上行乏力。美元高位交投，风险偏好回升，特朗普言论缓和了贸易担忧情绪，令金价有所回落。
上海黄金交易所黄金T+D 周四收盘上涨0.18%报288.77元/克；日内成交量为72.596吨，成交金额达203亿8919万7260元，交收量15.548吨；
上海黄金交易所迷你金T+D 周四收盘上涨0.14%报288.86元/克；日内成交量为7.1568吨，成交金额达20亿6688万1504元，交收量40.246吨；
上海黄金交易所白银T+D 周四收盘下跌0.06%报3549.00元/千克；日内成交量为1574.906吨，成交金额达55亿8908万4658元，交收量137.82吨。
在本周一的大涨后，金价没能继续走高，1300关口阻力极大。周四现货黄金再度回落至1293附近，因美元高位交投，风险偏好回升，全球股市有所走高，特朗普言论缓和了贸易担忧情绪。
澳大利亚国民银行(National Australia Bank)经济学家John Sharma表示，市场仍然萦绕着大量紧张情绪，这对黄金是有支撑的。受到贸易争端影响，本周以来市场涌入了大量避险需求。
Sharma认为，黄金市场受到贸易谈判进展的影响，将继续在1280至1310美元/盎司区域内。尽管目前市场仍然有大量不确定性，但避险情绪有小幅回落，使得黄金表现得上行乏力。
Oanda高级市场分析师Jeffrey Halley表示，目前水平市场阻力强大，黄金市场动能疲软，难以推动金价突破，无论是上行还是下跌。地缘政治风险为金价带来了一些上涨。
技术分析师Wang Tao表示，从技术面来看，金价可能测试1307美元/盎司阻力水平，之后就可看向1322水平。福四通独立顾问Edward Meir表示多头显然对黄金周二的表现感到失望，特别是在周一出现了某种上行突破之后。除非美国股市再度走低，否则金价可能会跌至近期的交易区间。
SPDR黄金ETF持有量周三下降了0.4%，至733.23吨，接近去年10月初以来的最低水平。
Graceland Investment Management 指出，美国商业周期目前可能已经来到晚期。央行利好股市的举措(量化宽松和降息)延长了股市牛市，但债务崇拜——在美国尤为盛行——使得发生1929年那般全球股市崩盘的风险倍增。不幸的是，这还伴随着商业周期到达顶峰，而且一场去美元化的浪潮正席卷全球。
侧重科技股的纳斯达克指数近几年的表现好于道琼斯指数，但最新的关税政策可能会抑制整体盈利增长。摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson称，更多关税将让美国经济陷入衰退。
自从加征关税以来，道琼斯指数停滞不前，Thomson预计将继续承压。他表示，可怕的是，在商业周期的这个阶段，崩盘与横盘的可能性相当。在这个股票市场上唯一赚钱的人是短线交易者和股息投资者。
Thomson称，金价向上突破看涨楔形令人印象深刻，但在美元兑日元显著下行之前，不会对金价大幅上涨的短期前景过于兴奋。美元兑日元持续保持在109.50下方可能会促使黄金挑战1350美元区域的高点，美国股市则可能会重挫。当风险上升时，银行外汇交易员会买入日元、卖出美元，而中国则会买入黄金。
关税的提高还可能会引发美国通胀问题，这也是利好黄金的因素之一。目前大多数黄金股的走势没有带来什么负面影响，这是积极的迹象。此外，成交量出现惊人的反弹，而且随机指标正在发出买入信号。Thomson预期，今年下半年GDX有机会触及30美元，到2020年可能进一步走高。
摩根士丹利称，随着贸易紧张局势加剧削弱美国经济增长且拖累美元，黄金将成为一种具有吸引力的避险资产。
在本周一，由于贸易局势引发市场恐慌，美股遭遇大幅抛售，黄金曾一举突破1300美元关口。该行指出，市场需要关注美国和欧盟之间的贸易纠纷，这是美国经济当前面临的最大风险。
尽管美国将推迟作出汽车关税的决定至多六个月，正式公告将在本周稍晚宣布。但英国《金融时报》评价称，最新的消息只是对欧洲和日本“判了个缓刑”，来自美国的关税威胁将盘亘在2019年余下时间。
美国与欧洲的贸易争端可能迫使美联储降息。根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，市场预期美联储在今年年底前降息的可能性超过70%。与前一周相比，市场预期大幅上升。
该行分析师还表示，收益率曲线倒挂和投资者悲观情绪加剧将打压美元，进而推高金价。我们认为，看到流动性推动金价走高，压低美元只是一个时间问题。
和摩根士丹利一样，富国银行也指出了黄金作为避险资产的地位。该行策略师John LaForge表示“在过去市场承压之际，投资者往往将黄金视为一种安全的避险资产。黄金是一种实实在在地经受住了时间考验的资产”。
但富国银行并不建议买入黄金。不要对当前金价水平过于兴奋，相对于股票和债券，现在黄金并不便宜。大量供应以及无法守住市场波动引发的涨势是金价面临的不利因素。全球黄金供应情况继续朝着过剩的方向倾斜。
如果全球波动性继续飙升，金价也可能上涨，但怀疑涨势能否持续。尽管前景有些悲观，但富国银行预计黄金今年不会出现任何大幅下跌，2019年目标区间为1250-1350美元。
上海黄金交易所2019年5月16日交易行情
上海黄金交易所黄金T+D 周四收盘上涨0.18%报288.77元/克；日内成交量为72.596吨，成交金额达203亿8919万7260元，交收量15.548吨；
上海黄金交易所迷你金T+D 周四收盘上涨0.14%报288.86元/克；日内成交量为7.1568吨，成交金额达20亿6688万1504元，交收量40.246吨；
上海黄金交易所白银T+D 周四收盘下跌0.06%报3549.00元/千克；日内成交量为1574.906吨，成交金额达55亿8908万4658元，交收量137.82吨。
黄金走弱，美元高位交投，动能疲软难带来突破
在本周一的大涨后，金价没能继续走高，1300关口阻力极大。周四现货黄金再度回落至1293附近，因美元高位交投，风险偏好回升，全球股市有所走高，特朗普言论缓和了贸易担忧情绪。
澳大利亚国民银行(National Australia Bank)经济学家John Sharma表示，市场仍然萦绕着大量紧张情绪，这对黄金是有支撑的。受到贸易争端影响，本周以来市场涌入了大量避险需求。
Sharma认为，黄金市场受到贸易谈判进展的影响，将继续在1280至1310美元/盎司区域内。尽管目前市场仍然有大量不确定性，但避险情绪有小幅回落，使得黄金表现得上行乏力。
Oanda高级市场分析师Jeffrey Halley表示，目前水平市场阻力强大，黄金市场动能疲软，难以推动金价突破，无论是上行还是下跌。地缘政治风险为金价带来了一些上涨。
技术分析师Wang Tao表示，从技术面来看，金价可能测试1307美元/盎司阻力水平，之后就可看向1322水平。福四通独立顾问Edward Meir表示多头显然对黄金周二的表现感到失望，特别是在周一出现了某种上行突破之后。除非美国股市再度走低，否则金价可能会跌至近期的交易区间。
SPDR黄金ETF持有量周三下降了0.4%，至733.23吨，接近去年10月初以来的最低水平。
印度佛陀满月节(今年在5月7日)之后黄金通常会出现短暂的季节性反弹，但这一次黄金的上涨却是得益于美国股市的下跌
Graceland Investment Management 指出，美国商业周期目前可能已经来到晚期。央行利好股市的举措(量化宽松和降息)延长了股市牛市，但债务崇拜——在美国尤为盛行——使得发生1929年那般全球股市崩盘的风险倍增。不幸的是，这还伴随着商业周期到达顶峰，而且一场去美元化的浪潮正席卷全球。
侧重科技股的纳斯达克指数近几年的表现好于道琼斯指数，但最新的关税政策可能会抑制整体盈利增长。摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson称，更多关税将让美国经济陷入衰退。
自从加征关税以来，道琼斯指数停滞不前，Thomson预计将继续承压。他表示，可怕的是，在商业周期的这个阶段，崩盘与横盘的可能性相当。在这个股票市场上唯一赚钱的人是短线交易者和股息投资者。
Thomson称，金价向上突破看涨楔形令人印象深刻，但在美元兑日元显著下行之前，不会对金价大幅上涨的短期前景过于兴奋。美元兑日元持续保持在109.50下方可能会促使黄金挑战1350美元区域的高点，美国股市则可能会重挫。当风险上升时，银行外汇交易员会买入日元、卖出美元，而中国则会买入黄金。
关税的提高还可能会引发美国通胀问题，这也是利好黄金的因素之一。目前大多数黄金股的走势没有带来什么负面影响，这是积极的迹象。此外，成交量出现惊人的反弹，而且随机指标正在发出买入信号。Thomson预期，今年下半年GDX有机会触及30美元，到2020年可能进一步走高。
机构观点：两大投行看好黄金避险需求
摩根士丹利称，随着贸易紧张局势加剧削弱美国经济增长且拖累美元，黄金将成为一种具有吸引力的避险资产。
在本周一，由于贸易局势引发市场恐慌，美股遭遇大幅抛售，黄金曾一举突破1300美元关口。该行指出，市场需要关注美国和欧盟之间的贸易纠纷，这是美国经济当前面临的最大风险。
尽管美国将推迟作出汽车关税的决定至多六个月，正式公告将在本周稍晚宣布。但英国《金融时报》评价称，最新的消息只是对欧洲和日本“判了个缓刑”，来自美国的关税威胁将盘亘在2019年余下时间。
美国与欧洲的贸易争端可能迫使美联储降息。根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，市场预期美联储在今年年底前降息的可能性超过70%。与前一周相比，市场预期大幅上升。
该行分析师还表示，收益率曲线倒挂和投资者悲观情绪加剧将打压美元，进而推高金价。我们认为，看到流动性推动金价走高，压低美元只是一个时间问题。
和摩根士丹利一样，富国银行也指出了黄金作为避险资产的地位。该行策略师John LaForge表示“在过去市场承压之际，投资者往往将黄金视为一种安全的避险资产。黄金是一种实实在在地经受住了时间考验的资产”。
但富国银行并不建议买入黄金。不要对当前金价水平过于兴奋，相对于股票和债券，现在黄金并不便宜。大量供应以及无法守住市场波动引发的涨势是金价面临的不利因素。全球黄金供应情况继续朝着过剩的方向倾斜。
如果全球波动性继续飙升，金价也可能上涨，但怀疑涨势能否持续。尽管前景有些悲观，但富国银行预计黄金今年不会出现任何大幅下跌，2019年目标区间为1250-1350美元。
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