第一黄金网5月31日讯 随着贸易紧张局势升级，期货显示对美联储降息的押注逐渐获得动力。
贸易局势的发展阻碍了美国国债收益率上行，上周五出炉的温和通胀数据也无济于事。与押注贸易僵局迅速化解相比，投资者更有可能抓住对经济数据或市场产生影响的迹象推动收益率走低。
股市进一步下跌可能令收益率承压。鲍威尔领导的美联储已经证明，当市场形势紧张时，美联储愿意倾向鸽派。鲍威尔本月初曾表示物价压力疲软背后的因素可能是暂时的，自那以来，金融状况已然收紧。但是，债市交易员已经连续两周下调对通胀的预期。
基准2年期和10年期美债收益率已经回吐了5月1日美联储会议之后的所有涨幅。那次会议上鲍威尔有关通胀的言论成为当时看来市场开始转向更强劲经济增长预期的催化剂。降息预期一度推迟到2020年年中，但从当前走势来看，市场更相信降息会在今年。
“市场可能低估了解决问题所需要的时间，”American Century Investment Management全球固定收益部门联席首席投资官Charles Tan上周表示。“如果你认为贸易紧张局势可能升级，那么你就需要更多地考虑到经济增长前景悲观这个因素。”Tan称，如果人们感受到关税上调的影响，10年期美债收益率可能会跌至接近2%。
BMO Global Asset Management固定收益主管Janelle Woodward称，更广泛或更持久的贸易争端风险可能会推动市场重回去年四季度的黑暗时期。
关键市场参与者助力 黄金ETF有望逆转下行趋势
2011年下半年，由于根深蒂固的经济不确定性和全球股市的剧烈波动，SPDR黄金ETF(GLD)升至185.85美元的纪录高位。自那以来，GLD下跌了34.71%，标普500指数则展现出惊人的复苏，并创出历史新高。
不过，Income Generator指出，现在美国基准股指已经大幅高于历史均值水平，所以近期趋势开始逆转的可能性很大。而央行购买活动以及企业获利预期下降将是促使黄金价格大幅上涨的其他因素。
如果GLD价格能够突破127.20的阻力，就将打破2013年8月开始的一系列低点下移格局，这可能预示2019年GLD将进一步走高。
从日线图上可以看到，GLD可能正在逆转从2013年中期开始的下行趋势。这一趋势变化最令人困惑的地方在于，它违背了传统的市场逻辑，即在全球利率水平上升的情况下，贵金属工具注定会下跌。
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