小心为策！欧洲央行发布最新利率决议 负利率政策维持不变！

第一黄金网4月10日讯 4月10日周三，欧洲央行发布最新利率决议，维持各主要利率不变，符合市场预期。

欧洲央行声明中没有提到定向长期再融资操作(TLTRO)。决议发布后，欧元变动不大。

如今，欧洲经济可谓内忧外患：欧元区经济增速在2018年达到顶峰后逐渐下降，并向长期趋势线回归;欧元区内重要经济体意大利处于技术性衰退之中，意大利的经济状况被高盛等国际投行视为欧元区最大的经济风险。

在外部，欧美之间的关税战可能一触即发，英国脱欧难以摆脱僵局，IMF最新的报告下调全球经济增速预期，也将给欧洲央行的政策带来更多的不确定性。

对此次欧洲央行的利率会议，市场预期欧洲央行依然会维持当前的负利率政策不变，但是市场预计，欧洲央行对经济形势的判断可能会发生变化，尤其是可能对经济增速以及通胀的预期，可能会发出更严厉的警告。

市场普遍预计，欧洲央行的负利率政策在此次会议后并不会改变。不过，市场更关心，已经实行多年负利率的欧洲央行，如何缓解负利率政策带来的副作用。

路透社指出，欧洲央行此次将讨论负利率政策依然利大于弊，德拉吉也曾表示称，欧洲银行业正在将负利率带来的损失转移到实体经济，目前有必要讨论负利率政策的利弊问题。

虽然欧洲央行此次大概率并不会调整利率，但是此前德拉吉也称，如果遇到经济衰退，欧洲央行可能进一步降息。

此外，关于如何终结负利率政策，分层利率政策可能再次被提上议事日程。

目前，欧洲央行正在研究和日本、瑞士央行类似的分层存款利率制度。如果这一政策实行，那么这将削减贷方成本。

Pictet财富管理专家Frederic Ducrozet称：

虽然欧洲央行在2016年3月排除了实行分层利率的可能性，但情况已经发生变化，如果负利率政策在2020年之前保持更长时间，它可以最终实施。

不过，机构几乎都不期待欧央行在6月会议之前会给出任何具体的措施，而即使在6月会议上，预计欧央行也将仅仅就第三轮长期再融资操作(TLTRO III)进行讨论，但具体的措施，如分层准备金利率体系，还远未到执行层面。

此次欧洲央行决议并没有提到定向长期再融资操作。此前市场除了预期欧洲央行按兵不动之外，也期待欧洲央行提到更多的定向长期再融资操作细节。

但是此次欧洲央行的声明中并没有提到相关细节。

欧央行在3月会议上宣布，将于今年9月开始推出新的为期两年的定向长期再融资操作(TILTRO-III)，引发市场关注。但TLTRO-III的威力到底有多大，则取决于它的细节。目前为止，TLTRO-III尚未公布的细节包括，利率，贷款门槛，所需的抵押品。

尽管投资者苦苦等待，当月会议纪要也没有给市场指条明路。根据欧央行声明：“在TLTRO-III下, 银行将可以依据截至2019年2月28日的合法总贷款存量余额为基准，借入最多30%的合格贷款，利率比照主要再融资操作的利率。

“与尚未完成的TLTRO计划一样，TLTRO-III也将内置激励机制，使信贷环境保持有利。关于TLTRO-III具体条款的进一步细节将在适当时候通报。”