第一黄金网3月5日讯 中国铁塔(00788.HK)业绩公布后偏软，今早盘中曾低见1.73元。该公司昨日(4日)中午收市后公布去年纯利26.5亿元人民币，按年升36.4%，符合本网综合21间券商预测的介乎21.65亿至30.01亿人民币;除息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)升3.5%至417.73亿人民币，逊于本网综合20间券商预测的中位数425.87亿人民币;每股盈利0.0179元人民币。每一百股派末期息0.225元人民币。
首宣派股息
公司去年营业额718.19亿元人民币，按年升4.6%，逊于本网综合21间券商预测的中位数727.11亿人民币。当中塔类业务收入升2.3%至685.97亿人民币，室分业务收入升41.7%至18.19亿元，跨行业业务收入升623.1%至12.22亿人民币。截至去年底公司总站址数194.8万个，按年升4%，总租户数逾300万个，按年增长12%，站均租户数由2017年的1.44提升至1.55。
大行存分歧
美银美林认为，中国铁塔将继续享有主导市场地位，其租户流失率低提供稳定收入，站均租户数目较其他国家同业低，提供上升空间，加上自由现金流改善及5G推出或产生更多铁塔点需求，故重申「买入」评级，基于站均收入上升、经营支出更具纪录及资本开支减少，将目标价由1.75元升至2.1元，此按十年期现金流折现率模型作估值。但大和下调对中国铁塔评级，由「跑输大市」降至「沽售」，指其上季纯利逊预期11%，收入及EBITDA毛利率均差于预期，下调对其目标价由1.39港元降1.36港元。
12家券商对中国铁塔投资评级及目标价：
券商投资评级及目标价((港元)
Jefferies：买入、2.66->2.67元
瑞信：跑赢大市、1.83元->2.25元
野村：买入、2.2元
高盛：买入、2.16元
美银美林：买入、1.75元->2.1元
匯丰环球研究：买入、1.95元->2.09元
摩根士丹利：增持、2元
瑞银：中性、2元
摩根大通：增持->中性、1.65元->1.95元
花旗：中性│1.7元->1.83元
德银：沽售│1.55元
大和：跑输大市->沽售│1.39元->1.36元
券商观点
Jefferies：去年第四季收入疲弱，但维持对2019至2020年乐观看法
瑞信：5G资本开支将开始，上调目标价
野村：去年第四季收入逊预期，纯利大致符预期
高盛：去年业绩符预期，收入增长缓慢及资本开支较低
美银美林：首次宣布派息，派息比率高于原来指引
汇丰环球研究：去年收入以外指标符预期，业务仍处正轨
摩根士丹利：EBITDA逊预期，但周期增长不变，建议低吸
瑞银：去年业绩失望，聚焦管理层指引
摩根大通：去年第四季表现失望并非大问题，但股价已反映5G概念
花旗：去年盈利符预期，非电讯收益抵销电讯收益疲弱
德银：业积符预期，但料面临挑战
大和：去年第四季业绩逊预期，下调投资评级及目标价
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