因美联储转鸽日本寿险巨头调整投资策略加大对冲 将日元升值视为头号风险

第一黄金网2月26日讯 随着2019年美联储政策由“鹰”转“鸽”，逐步退出紧缩周期，美元失去强大支撑，大幅回落。这已迫使一家日本寿险巨头不得不考虑调整自己的投资策略。

面对本土市场收益率一路下跌的局面，富国生命保险(Fukoku Mutual Life Insurance Co。)此前已将其海外投资份额扩大至总投资的30%左右，其中大部分没有对冲汇率风险。他们之前的设想是美国利率上升将给日元带来下行压力，然而随着美联储的鸽派转变，这一策略看起来已不再可靠，富国生命保险现在正准备加大对冲力度。

上周，富国生命保险执行长Takehiko Watabe在接受采访时表示，“今年是日元升值成为头号风险的一年，我们正在看到日元走弱趋势的转折点。下一财年我们面临的挑战是如何控制对冲成本。”

富国生命保险对汇率尤其敏感 日元存在反弹的可能

对富国生命保险来说，汇率尤其敏感，其海外持股比例超过了规模更大的竞争对手。Watabe称，该机构过往将其外汇对冲比率维持在50%以下，但计划今年逐步提高，使用外汇远期或期权进行对冲。

对冲操作的改变也将反过来影响该公司的资产配置。Watabe表示，由于对冲成本较高，美国国债和企业债已不具吸引力。因此，富国正计划转向期限较长的主权和地区性欧洲债券，在这方面的投资此前一直有限。

据汇信观察，日元今年迄今下跌约1%，因全球股市复苏，市场对避险货币的日元需求减少。不过，由于美联储已在近期释放出明确的暂停加息信号，加之市场风险事件频发，日元随时可能反弹。

Takehiko Watabe对日元能否维持在过去几周的110日元或更低水平持怀疑态度。他预计今年美元兑日元将位于105-110区间交投。