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彭博:人民币汇率问题成为贸易谈判的大麻烦! 美国:反对操纵汇率贬值

2019年02月21日 17:44来源:第一黄金网
责任编辑:小树树
摘要
据彭博新闻社报道,人民币汇率成为中美贸易谈判的关隘。美国希望中国政府使人民币汇率稳定,以避免中国出口企业通过人民币贬值来抵消美国关税提高的威力,然而对中国来说很难接受。

彭博亚洲首席经济学家舒畅和彭博经济学家曲天石撰文称,据彭博新闻社报道,人民币汇率成为中美贸易谈判的关隘。美国希望中国政府使人民币汇率稳定,以避免中国出口企业通过人民币贬值来抵消美国关税提高的威力,然而对中国来说很难接受:中国政府不可能做出书面承诺,且不违背美国长期以来对汇率自由波动的倡议。

美国财长努钦去年10月就曾告诉路透,汇率问题必须是美中贸易磋商的一部分。如果协议规避该问题,只会为将来徒添争议。

2月20日中国外交部发言人耿爽回应汇率问题:“第一,中国是一个负责任的大国,我们多次重申不搞竞争性货币贬值;第二,我们不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端;第三,我们也希望美国能够尊重市场规律,尊重客观事实,不要把汇率问题政治化。”。

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对中国而言,承诺保持人民币汇率稳定,将使长期以来让人民币更密切追随市场力量的趋势发生倒退。长远来看,也会对中国央行的货币政策产生不利影响。

目前尚不清楚人民币“稳定”这一点具体将如何写入协议。中国并不愿意接受类似广场协议针对日本的明文规定,它曾导致日元在上世纪80年代后期持续升值打压出口,并重创日本经济--这是中国决策者十分清楚的历史教训。

虽要谈判写在纸上的条款可能是人民币在贬值和升值方面表现平衡,但美国真正的目的是要抑制人民币贬值。

这与美国确定汇率操纵的手法类似。汇率操纵的一条标准就是“长期、单向干预”。虽然理论上干预可以是双向的,但实际上美国反对的就是让汇率贬值的干预。美国财政部长姆努钦在2018年底时承认:“如果有人通过干预来支持本币,这没有问题;如果有人通过干预来让汇率贬值,那就不行了。”这意味着,现在任何这样的安排都有可能为未来埋下爆点。

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中国承诺提高人民币稳定性也将束缚住中国央行施展货币政策的手脚。2016年以来,人民币一直跟随美元周期,表明中国央行进行的干预大体上较少,市场力量在决定汇率方面发挥了更大作用。抑制汇率波动,除了会减少货币政策空间外,中国当局可能还不得不加强资本账户管理,以控制潜在的资金外流。这将挫伤外国投资者的信心,而且从长远来看也将降低经济的效率。

不过,短期来看,中美协议中写入的任何人民币“稳定”条款都将支持该货币的价值,因为当前的风险似乎倾向于下行。考虑到汇率对冲的成本较低,它也可能吸引更多资金流入中国金融市场,特别是债券市场,并且有望给股市带来提振。

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