黄金内外盘价格分化之因——人民币汇率
单纯从美元的上涨角度来看，强势的美元对非美资产进行打压，我们所进行的贵金属投资，理应同步走弱，但从近期市场端表现来看，却是国际金价表现低迷，国内TD金价却表现强势，黄金内外盘价格明显分化。
而造成黄金内外盘价格分化的原因在于国际金价与人民币同步走强，人民币升值导致内盘黄金TD价格下滑。
假设：国际金价不变，仅考虑人民币升值对内盘TD金价的影响。
过去100美元=680人民币，若人民币升值，现在100美元<680元;这就意味着，人民币升值会使得美元兑人民币价格下降，那么当国际金价不变时，人民币的升值会导致内盘TD金价下降。
即：人民币升值使得TD金价下降，人民币贬值使得TD金价上升。
黄金内外盘价格以及人民币汇率的关联
如图：国际金价/黄金TD/离岸人民币汇率，2018年11月13日以来涨幅对比：
国际金价自1200美元/盎司上涨至1292美元/盎司，上涨近7.27%;
黄金TD价格自270元/克上涨至282元/克，上涨近4.31%;
离岸人民币汇率自6.96升跌至6.73，下跌近2.73%。
通过国际金价、黄金TD价格、离岸人民币汇率涨幅情况能够得出结论：黄金TD涨幅+离岸人民币汇率跌幅≈国际金价涨幅
注意：由于黄金TD价格并不是完全由美元兑人民币换算而来，存在着溢价，所以黄金TD涨幅加离岸人民币汇率跌幅不可能完全等于国际金价涨幅。
人民币汇率变动下如何进行TD交易
如图：12月24日以来，国际金价/黄金TD/离岸人民币汇率对比图
12月22日美国政府再次停摆后，国际金价走强，美元兑人民币下跌，国内黄金TD价格随离岸人民币汇率下跌而下行，内外盘金价出现分化。
当离岸人民币汇率波动平稳，处于小区间震荡时，国际金价与黄金TD价格同涨同跌;
当离岸人民币汇率波动加大，大幅下跌时，国际金价与黄金TD价格分化，国际金价继续强势震荡，但黄金TD价格却已开始走弱。
由此，可得出初步结论：
a、当离岸人民币汇率表现平稳时，黄金TD操作可跟随国际金价涨跌进行跟随操作;
b、当离岸人民币汇率变化时，黄金TD操作需参考人民币汇率波动调整操作策略：
离岸人民币下跌时，人民币处于升值状态，对黄金TD价格形成打压，若国际金价震荡或下跌时，需做空黄金TD;但如果此时国际金价为上涨行情，需放弃操作(因人民币汇率下跌幅度会对冲国际金价上涨幅度，导致黄金TD价格波幅不明确，此时不宜交易)。
离岸人民币上涨时，人民币处于贬值状态，对黄金TD价格形成支撑，若国际金价处于震荡或上涨时，需做多黄金TD;但如果此时国际金价为下跌行情，需放弃操作(因人民币汇率上涨幅度会对冲国际金价上涨幅度，导致黄金TD价格波幅不明确，此时不宜交易)。
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