12月6日凌晨，美联储公布了褐皮书，褐皮书公布的比较详细，有喜有忧，褐皮书出炉之后，美元指数在97关口略上方持稳。另外，近期美债收益率倒挂，美股大跌，美联储官员渐渐地对美国经济的担忧，也放缓了加息的步伐，美联储处在一个尴尬的两难处境，专家仍看好明年黄金的走向。
美联储公布褐皮书：经济温和增长 关税问题仍占据主要地位
周四凌晨，美联储公布的褐皮书显示，整体来看，美国多数地区经济温和至适度扩张。褐皮书公布的比较详细，除了表明经济温和之后还详细描述了企业的担忧。
如此看来，对美国企业成长前景的乐观情绪已开始消退，原因是关税、利率上升和劳动力市场约束的影响加大了不确定性。
此外，外界普遍预计美联储将在12月18-19日政策会议结束后加息。政策制定者曾表示，如果不进一步提高借贷成本，美国强劲的经济可能引发更高的通胀。
最后，关税问题在褐皮书中仍然占据了重要地位，被提及的次数约有40次。关税被认为是许多行业投入成本和价格上涨的原因。而且有关关税导致成本上升的报道，已从制造商和承包商更广泛地传播到零售商和餐馆。
褐皮书出炉之后，美元指数在97关口略上方持稳，现货黄金窄幅波动。
美联储面临两难困境 放缓加息是大概事件
近日，美债收益率倒挂，美股大跌，在美股经过了两波下跌之后，11月28日，鲍威尔又发表了鸽派措辞，称加息没有预设路径，目前的基准利率“略低于中性区间”。有人将这番话解读为这轮加息周期快要结束了。于是人们开始讨论美联储还将加息几次。
而根据美联储日前发布的11月7日至8日会议的纪要，应该会在12月进行今年的第四次加息，2019年还将加息3次。但在鲍威尔“鸽派”言论之后，人们预计明年美联储将只加息一两次。
目前，美联储需要面对的是一个两难困境。继续快速加息会使股市承受压力。虽然美联储声称其政策最重要的考虑是就业和通胀，但其实金融市场也对其政策具有非常重大的影响。2007年次贷危机的经验说明，在国债收益率倒挂之后继续快速加息，最终会使资产泡沫快速破灭。
鉴于此，美联储放缓加息节奏将是大概率事件。但是，放缓加息又可能使资产泡沫继续发酵，因为当前美元流动性仍然宽松，如果美联储货币政策取向改变，美股就有可能继续上涨、再创新高。
美联储的不确定因素挺多，有分析师认为，预计明年金价将达到1500美元，这意味着金价将上涨22%。在股市动荡的一年里，黄金将成为表现最好的市场之一。
截止发稿，现货黄金暂报1239.86美元/盎司，涨幅0.21%。
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