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警惕美债空头回踩拖累美元!人民币终结三连跌后还会走弱吗?

2018年09月13日 16:35来源:第一黄金网
责任编辑:Topaz
摘要
北京时间周四(9月13日),人民币兑美元中间价上调58点,报6.8488,结束此前三连跌,升幅创9月4日以来最大。截止发稿,在岸、离岸人民币兑美元报6.8482、6.8471。

第一黄金网9月13日讯 北京时间周三(9月12日)有报道称美国政府已经提议与北京方面进行新一轮的贸易谈判,以避免特朗普政府与中国的贸易战进一步升级;同日晚间美国8月PPI数据不及预期,并且美国经济褐皮书显示由于贸易战的影响,美国多个州的经济疲软。受此影响,离岸人民币兑美元上涨近0.7%,破6.83,创下8月24日以来的最佳表现。

北京时间周四(9月13日),人民币兑美元中间价上调58点,报6.8488,结束此前三连跌,升幅创9月4日以来最大。截止发稿,在岸、离岸人民币兑美元报6.8482、6.8471。

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美国寻求与中国贸易代表进行新一轮的谈判

当地时间周三(9月12日)美国《华尔街日报》援引消息人士说法称,美国财政部长姆努钦已经向中方团队发出邀请,希望中方派出部级代表团在美国政府对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判,这意味着中美贸易又有了新的转机。

截至目前,两国互征关税的行动涉及各自500亿美元商品,美国政府要求中国全面调整经济政策,包括停止针对合资企业和技术转让的政策、取消行业补贴并加强对美国知识产权的保护。

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美国总统特朗普上周五警告,他准备对几乎所有从中国进口的商品加征关税,除了未来几天即将对价值2000亿美元的商品征税之外,还要对另外2670亿美元的商品征税。

《华尔街日报》指出,尽管美国态度依然强硬,但特朗普面临的政治压力正不断加大,要求他在11月中期选举前缓和贸易争端。特朗普所在共和党可能会在此次选举中失去对国会的控制权。贸易争端已对美国消费者造成冲击,同时也引发了对美国出口商品的严厉报复。

警惕美债价格反弹引发空头“踩踏”

当前,机构投资者加大对10年期美债期货和长期债券期货的押注,使净空头头寸达到创纪录水平后。Gundlach表示,如果美债价格反弹,将会出现空头“踩踏”现象。

他认为,如果这种情况真的发生了,10年期国债收益率就可能降到2.25%,短债的回报反而会更高,到时可能会使收益率曲线倒挂。

收益率曲线倒挂是一种特别的利率环境,在此环境中,长期债务工具的收益率低于同等信用质量的短期债务工具,是公认的衰退预测指标。

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此外,Gundlach认为推动美国经济走高的是“奇迹增长”,靠债务的增长而拉动。他认为债务与标准普尔指数之间存在显著的相关性。但他指出,减税引发赤字不断膨胀,带来的好处并不是永久性的。

据彭博社统计,截至今年9月10日,Gundlach的债券基金回报率为0.2%,超过彭博追踪的78%的同类基金。在过去五年里,他的债基平均年回报率为3.3%,优于89%的竞争对手。

机构观点

汇丰环球投资管理高债券投资管理董事孙乐衡表示,近期人民币走弱主要有两个因素,第一是美元的强势,美元今年对大部份货币也上升。第二个理由就是贸易战给中国带来的负面影响。

他还指出,短期内看,人民币还会有波动,因为贸易战的发展还是不明朗。但是中长期来讲,孙乐衡认为人民币会开始平稳。

中国不会希望自己的货币单方面贬值,因为过分的弱势会带来其他更加严重的问题,例如资金外流。说到底,大幅的资金外流是中国最不想见到的情况。

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他指出:“最近我们已经看到央行开始行动,将远期外汇风险准备金提高到 20%,加大沽空人民币的成本。而且这是一个强烈的信号说明中国不希望人民币进一步走弱。”

孙乐衡表示,目前来看,中国债券的前景相对乐观,基于三个原因:通胀仍在较低水平、贸易战带来的不明朗对债券有利、银根较为宽松。

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