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郑糖:短期维持强势 中期不宜过度追涨

2018年08月31日 15:36来源:第一黄金网
责任编辑:莫一兮
摘要
随着双节临近,素有“七死八活九回头”说法的糖市有所反弹。周五(8月31日),郑糖主力合约开盘报5000元/吨,最高上探至5018元/吨,收盘报5003元/吨,涨幅10元/吨或0.20%。

第一黄金网8月31日讯 随着双节临近,素有“七死八活九回头”说法的糖市有所反弹。不过,此次反弹未能突破8月初的高点。周五(8月31日),郑糖主力合约开盘报5000元/吨,最高上探至5018元/吨,收盘报5003元/吨,涨幅10元/吨或0.20%。

进口糖成本上升

印度18/19年度产量预计规模巨大,有望维持市场供应过剩,该国糖产量料为3350万吨,高于上一年度已经非常庞大的3220万吨产量。最糟糕的在于,印度内外糖价倒挂,目前的补贴政策依旧不足以使得糖厂有更多意向出口食糖,目前200万吨的出口计划仅完成50万吨,使得印度政府不得不延长期限至12月。

我国从去年开始实行保护性关税政策,目前配额外50%关税的额度已经用完,8月开始配额外将统一实行90%的关税,进口国结构重新从零散小国转移到泰国、巴西,进口成本抬升,使得国内对其他糖源的需求大大增加。

此外,巴西的供应出现收窄。8月上半月巴西中南部制糖比已经达到了历史低位45.9%,由于乙醇汽油比屡创新低,糖厂将更多的甘蔗用于生产乙醇。当前中南部套保率仅为72%,远低于去年同期的94%,糖厂采用生产乙醇的方式去回笼资金,避免生产食糖导致更多的亏损。

白糖销售压力巨大

今年1~7月我国甘蔗主产区气候总体偏旱,基本每个月都会有部分区域遭受旱灾,截至7月底,我国甘蔗整体长势较上年同期略差。8月份以来雨水较多,后期长势可能会有所改善。

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从销售数据来看,7月份全国单月的销量为110.32万吨,创四年新高。其中,广西糖的销量达到了75.1万吨,此前的高峰同样在2014年,云南销量23.66万吨,2012年才比现在要多。

考虑到产量基数不同,我们以产销率进行对比会更为客观。截至7月底,全国产销率为73.81%,5年新高;广西产销率71.34%,3年新高;云南产销率68.12%,5年新高。7月的销量最为集中的在于7月下旬,从各渠道了解的情况看,8月销量也多集中在下旬。

白糖消费旺季即将结束,后期新糖即将上市,销售压力巨大。

综合来看,鉴于18/19年度全球白糖供应压力犹在,且我国存在着结构性缺口的情况,尽管短期反弹态势可能会持续一段时间,但从中长期来看,糖价的整体势头未发生扭转。因此后期建议采取逢高沽空的策略,不宜过度追涨。

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