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郑棉难见利好 短期震荡为主

2018年07月24日 16:37来源:第一黄金网
责任编辑:莫一兮
摘要
周二(7月24日),郑棉期货主力1901合约最高至16705元/吨,收盘报16700元/吨,涨100元或0.60%。

第一黄金网7月24日讯 周二(7月24日),郑棉期货主力1901合约最高至16705元/吨,收盘报16700元/吨,涨100元或0.60%。

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美棉优良率下降

美棉价格及其走势对郑棉的影响是核心因素之一。本周,美棉涨势逐渐恢复,叠加美元指数一度下跌,支撑国际棉价上涨。

美国农业部数据显示,截至7月22日当周,美棉优良率为39%,较上周下降2%,低于去年同期的55%。主产区干旱的影响仍将支撑市场。

根据USDA7月数据预计,2018年度全球棉花供求可能再度进入产不足需,为棉价提供后期动力。但贸易争端使下游消费端疲弱拖累行情,中长期订单减少明显,中国市场需求下降导致东南亚棉纱价格下跌1%-2%,印度通过上调20%纺织品服装进口关税,保护其国内纺织企业。

在中美贸易争端的背景下,我国虽然阶段性减少了美棉采购,但美棉销售数据已然不错;此外,USDA在7月月报中进行了比较明显的利多调整,包括将2018/2019年度美棉弃收率大幅调高,并将美棉产量调降22万吨,将2018/2019年度全球消费调增了34.8万吨。因此美棉下跌至近80美分/磅后仍有较强支撑。

后期需求端变化仍需观察,假如贸易争端没有新的动向,棉花生长关键期天气仍可能成为后期市场潜在支撑。

北疆棉种植成本增加

新疆是全球棉花产业的集中区域,新疆棉花产量占全国的8成,且基本覆盖了国内高等级棉花的全部产区,而北疆产量占到新疆产量的45%,且为新疆机采棉的重要区域。7月进入棉花花铃期,是生长最快、生长量最大时期,是棉花产量形成关键时期。

受5月份低温风灾影响,棉花生长普遍慢5-10天,单产预期有所下滑,但由于面积增加,今年产量预计同比持平或略减。

此外,今年种植成本提升,主要是人工、农资、包地费等均有不同程度的上涨,含包地费的种植成本在1800-2200元/亩左右,不含包地费则在1300-1400元/亩。

预计棉花收购价今年比去年稍高一些,因今年来疆包厂的增加,收购加工产能严重过剩,收购竞争较为激烈。市场格局料为:资源多、轧花厂多。

后市展望

目前,国内商业库存偏高,再加上增发了滑准税进口配额,2017/18年度期末结转预期同比增加100万吨以上,而18/19年度产量预期仅同比略减,国内下半年资源供应充足,因此郑棉上行空间预计将受到较强制约。

预计郑棉短期仍将以振荡为主,逻辑分析如下:郑棉价格靠近价值中枢位置,无论是按照市场预期,还是按照目前已签订的少量对新棉的报价合同,1901合约在16500元/吨附近获得认可。在价格驱动端,现实中有库存压力,远期有缺口预期拉动。近期虽然有压力,但盘面较现货贴水,较抛储棉的价差也不大,所以下行空间不大。

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