一般来说，降准对于地产的分析，连同的就是政策放松，货币转向，流动性宽松云云。机遇不断?是什么机遇?蓝筹优势，等于说是行业的结构性机遇，而不是整体性机会。这就需要展开再说说，这次降准何以特别?
债转股是这次的亮点。怎么理解债转股呢?比较简单的理解，就是借了很多杠杆，经营比较困难的企业，要么事关国计民生，要么其经营困难的原因本来就不该企业承担，故而债权人变成股东，金融资本变成产业资本，大家共同进退。这样一来，狂风巨浪中的小舟就能绑在一起，变成了能够抵御风暴的大船。金融机构的坏账也就得到了解决，变成了实体经济的基石。
那么什么样的企业会享受债转股呢?首先一般需要是体制内的企业，需要是国企。其次需要是真的有困难的企业。当然，地产企业(哪怕是国企)一般也是不享受这个福利的，毕竟大多数地产的国企都没有被送入ICU。但对于地产行业来说，债转股也有颇大的影响，那就是信用利差可能进一步扩大，民企的资金链可能进一步紧张起来。
恩，没写错，是进一步紧张起来，不是进一步宽松起来。毕竟流动性整体就这么多(虽然也不是很少的)，既然现在借钱给煤炭，建筑等国企的安全度明显提高了(毕竟更亲)，那中小民营地产企业所能获得的资金相应也就更少了。而文件说的不支持“名股实债”，讲的也是这个道理。
但制度的设计也会担心出现系统性风险，换言之，降准本身也意味着政策进一步强调防风险了。既要遏制住一般地产企业的扩张冲动，又要保证整个资产价格不出问题，怎么才能做到呢?
答案是，一路挤压企业的利润表，并给予企业在资产端解决资产负债表问题的办法。这就是我们说的资产端机遇不断扩大。这种机遇，本质上就是一种去化的机遇，撤退的机遇，防守的机遇。当然这只是针对中小民企而言，如果企业在拿地成本，资金成本，建安成本方面都有优势，企业是可以进攻的。所以我们说蓝筹龙头优势扩大，这里说的一直都是企业相对的优势，不是板块的优势。
具体来说，给这种机遇，就是要坚持按揭贷款利率稳定(不大幅上升)和限价。保障流动性基本稳定有利于按揭贷款利率基本稳定，而限价的执行也是日渐严厉了。拿过去三年趋势外推是不对的，市场在分化，而且不是销售增速的分化，主要是盈利能力的分化。销售是极好极好的，投资也是很不错的，但热闹是别人的，有些企业什么都没有。
降准带来了巨大机遇，也暗示着风险仍在。这一次，或许也是第一次，是地产企业的经营抉择决定了未来企业是否将遇到危机。升则飞腾于宇宙之间，隐则潜伏于波涛之内——去选择企业，或许还比企业作出选择更加容易一些。
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