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百度、阿里、腾讯回归A股 意外被划入商贸、传媒行业

2018年06月13日 15:03来源:第一黄金网
责任编辑:詹姆斯
摘要
腾讯、阿里、百度三家公司是中国互联网行业的“三座大山”,合称BAT,普遍认为属于互联网行业了。不过,根据目前市场上主流的申万行业分类,28个一级子行业并不包括互联网行业。

腾讯、阿里、百度三家公司是中国互联网行业的“三座大山”,合称BAT,普遍认为属于互联网行业了。不过,根据目前市场上主流的申万行业分类,28个一级子行业并不包括互联网行业。

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从申万内部人士处获悉,目前申万正在对CDR和独角兽进行行业分类,初步的方案是将腾讯、百度、网易三大互联网巨头归在传媒行业,并将阿里、京东归在商贸行业。

最近几年各家互联网公司均在发力AI、大数据、云计算、无人驾驶等高技术产业,而腾讯被划入传媒行业阿里被划归商贸行业。这样划分真的合理吗?

先来看看申万传媒、商贸行业都有哪些公司。

传媒行业:万达电影、华谊兄弟、新华文轩、新华网……

商贸行业:人人乐、红旗连锁、国美通讯、永辉超市……

看上去这些公司的业务和上述互联网巨头的业务毫无关联,尤其是最近几年互联网巨头们纷纷向高技术行业发展。

比如BAT三巨头都在押注AI:百度喊出的口号是“All in AI”;阿里成立达摩院,研究领域涵盖机器智能、智联网、金融科技等,计划三年投入1000亿元;腾讯的口号则是“AI in All”。另外,百度在无人驾驶方面的探索已经位居行业前列,阿里云计算则已成为行业领导者。

那么,申万将腾讯、百度、网易归在传媒行业,将阿里、京东归在商贸行业的理由何在呢?最终还得从这些巨头的业务收入说起。

对于腾讯、网易来说,游戏收入占据公司收入的大头。根据腾讯2017年年报,公司去年总收入人民币2377.60亿元,其中网络游戏总收入为978.83亿元,占总收入的41%。根据网易2017年财报,公司去年总收入541亿,其中游戏收入362.82亿,占总收入的67%。

目前A股的游戏公司都被纳入了传媒行业,比如游族网络、巨人网络等。

而对于百度来说,虽然公司大力发展AI、无人驾驶等高技术产业,但目前营收的主力依然是广告。根据百度2017年财报,去年百度总营收为人民币848亿元,虽然百度并没有公布广告收入的具体数据,但业内人士分析认为,目前阶段,百度单一AI产品所能带来的“真金白银”还不太明显。不过,AI技术延伸至搜索、资讯推荐、地图、语音等百度已有的各项业务中,助推产品升级,基于AI技术的信息流广告就是这一代表。

同时,据第三方机构Zenith2017年发布的《全球30大媒体主》(Top Thirty Global Media Owners)报告显示,百度成为排名前十企业中唯一一家中国公司。百度被纳入传媒行业也就说得过去了。

而对于阿里巴巴(美股BABA)来说,虽然云计算等收入增长迅猛(2018年云计算收入同比增长101%至133.90亿元),但核心业务依然是电商。2018财年阿里巴巴总收入2502.66亿元,其中电商业务收入2140.20亿元,占总收入的85.5%。同样,在京东的业务中,电商收入占据主要部分。因此,阿里、京东被划分至商贸行业。

巨头回归或产生一定“挤出效应”

当然,对于申万的分类,也有分析认为,鉴于互联网属性明显,将腾讯、百度归入计算机行业也合情合理。那么,划分这些企业的行业归属有什么意义呢。

有券商研究人士向记者表示,如果将阿里、京东归入商贸行业,那么这两大巨头CDR未来估值的天花板将低于未被归入的计算机行业,“因为A股的计算机板块估值比美股高,而商贸板块的估值溢价则不明显,如果互联网巨头的CDR被纳入计算机板块,则有利于这些巨头的估值往A股靠拢。”

据Wind资讯统计,截至6月11日收盘,在28个申万一级子行业中,商贸行业的排名居中,整体PE仅为25倍。

此外,巨头的纳入或对相应行业指数的成分股产生一定的“挤出效应”。由于这些巨头的体量较大,上述5家公司发行CDR登陆A股后,在被纳入某个A股行业指数后会对该指数的权重结构产生较大的影响。

某券商金工分析师向记者则指出,“有不少基金是被动跟踪申万指数的,如果阿里、京东CDR被纳入商贸零售指数,那么现在的几个商贸权重股,如永辉超市等的权重可能会明显降低,未来不排除这些基金会有较大的调仓动作,因此巨头的纳入或对这些个股形成一定的‘挤出效应’。相比其他行业,商贸行业受到的影响更大。”


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