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全球经济复苏放缓 美国成一家独大

2018-06-04 14:55:00来源:第一黄金网
责任编辑:詹姆斯
摘要
2018年4月以来,全球经济复苏势头有所放缓,尽管有贸易战的潜在负面影响,但美国仍然是全球经济增势最稳固的国家。

2018年4月以来,全球经济复苏势头有所放缓,尽管有贸易战的潜在负面影响,但美国仍然是全球经济增势最稳固的国家。美联储将按既定节奏推进加息和缩表进程,但通胀风险将可能加大;欧洲经济增长有所放缓,预计未来欧元区经济增长脚步或显著放缓,同时货币政策也将趋于收紧;日本经济增长明显放缓,但未来仍将持宽松货币政策。全球经济复苏分化,通胀压力有所上升。

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美国经济持续复苏

2018年以来,美国经济延续了去年的复苏态势,一季度GDP季调环比折年率为2.3%,为近三年第一季度的最高值。其中,私人投资和出口增速较快,环比增速分别达到7.3%和6.1%。同时,私人消费和政府消费增长稳健,环比增速分别为1.1%和1.2%,

近期,美在就业和工资持续改善的推动下,居民消费稳健增长。2 月至4月,连续3个月零售额季调同比增长率4%以上,4月达到4.68%。

美国实施税改等措施,使得制造业持续扩张。3月制造业新增订单增长8.05%,4月工业总产值季调同比增长率为2.26%。

外部环境改善,出口加速增长。1月至3月出口季调同比增长逐月加快,3月出口同比增长8.78%,为2012年2月以来最高值。

美国房地产业依旧保持繁荣态势。成屋销售和新屋销售保持稳步增长,3月分别增长1.08%和4.05%。

在美国整体经济向好背景下,投资者信心保持高位。1月至4月,ISM制造业和非制造业PMI指数的月均值分别为59.1和58.8,均远高于50的景气荣枯线。

美国劳动力市场保持良好发展态势。美国5月非农就业人口新增22.3万个,远超预期的18.8万,失业率也录得3.8%,创下18年来的新低。此外,美国5月平均每小时工资年率录得2.7%,与预期持平。5月平均每小时工资月率录得0.3%,高于预期的0.2%。

长远来看,在美国劳动力市场接近充分就业的形势下,消费支出有望保持平稳增长。减税政策落地,将持续刺激私人投资增长。增加基础设施建设计划,将使政府支出增加。预计二季度美国实际GDP增长率约为2.9%,全年GDP增速为3%左右。美国经济有望延续向好态势。

欧元区经济增速放缓

2018年4月以来,欧洲经济呈增长放缓迹象。欧元区GDP一季度环比增长0.4%,同比增长2.5%,低于去年第四季度的2.8%水平。欧元区5月制造业PMI终值57,为2011年4月以来新高,预期57,初值57;4月终值56.7。同时,欧元区就业形势有所变化 ,欧盟统计局发布的3月欧元区失业率为8.5%,与2月持平,但较去年3月同比下降0.9%。此外, 5月调和CPI同比增长1.9%,高于预期1.6%,大幅高于前值1.2%,创下自去年四月来最高通胀水平。

展望未来,天气异常寒冷、学校假期和工人罢工等因素是造成欧元区国家一季度经济增速放缓的主要原因,但这些影响因素已经消退。

欧元下跌影响近期已逐渐显现。截至2018年5月20日,欧元兑美元汇率收报1.1794,较2018年3月30日回调4.29%。欧元弱势,或助推欧元区贸易和经济增长。

随着英国脱欧进程按预期进行,黑天鹅事件对欧元区市场的负面影响将逐步减弱,但欧元区经济或将放缓。

此外,美元加息预期强烈,6月极有可能再次加息,或将导致资金从欧元区回流至美国。欧元区经济仍将维持增长,但经济增长脚步或显著放缓。

日本经济现衰退

2018年一季度,日本经济结束了28年以来最长的复苏周期,在8个季度连续扩张之后首次出现衰退,一季度GDP环比折年率为-0.6%,经济增速下滑幅度远超市场预期。尽管4月和5月经济数据可能略好于一季度,但预计仍然无法达到去年水平。

从影响日本经济出现衰退的原因分析,一方面,国外市场需求下滑,导致日本出口增速持续回落。4月,日本出口同比增长7.77%,低于去年同期两位数增速。其中,日本电子零部件和设备类出口触顶回落。受美国汽车销售整体下行的影响,日本运输机械出口增势也开始放缓。

另一方面,居民收入增加缓慢,但多数企业未能达到日本政府所倡导的3%增薪目标,导致日本内需开始出现萎缩。此外,物价水平不断上涨,日本家庭实际可支配收入持续下降。近3个月来,日本零售产品销售额增速分别为1.55%、1.71%和1.01%,远低于去年的3%水平。民间住宅投资季度环比下跌8.2%。

然而,日本经济增长仍然面临多重风险。出口对日本经济的拉动作用持续衰减。出口呈现两位数的较高增速,是日本在过去8个季度中实现经济持续扩张的重要原因,但预计未来日本出口将难以达到去年水平。

此外,美国政府奉行贸易保护主义,将对日本出口构成一定的冲击。如果美国和日本之间的贸易摩擦持续升级,将可能波及日本的设备制造等核心产业,给日本经济带来一定的冲击。通缩压力依然存在。

4月,日本核心CPI为0.7%,较一季度的0.9%水平略有下降。日本央行在最新一期的《经济活动和物价展望报告》中继续下调通胀预期数据,实现2%通胀的目标仍遥遥无期。

在全球利率正常化步伐不断加速的市场背景下,日本推行超宽松经济刺激政策正面临严峻的挑战。部分日本央行官员的关注焦点已从“通胀目标”向“超宽松所引发的成本”上转移,认为多年激进政策已经损伤了金融机构,主张退出宽松政策。经济政策不再“宽松”,或将给未来日本经济带来一定的风险。

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