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沪胶:短线不改悲观预期

2018年05月10日 10:33来源:第一黄金网
责任编辑:晚来天欲雪
摘要
北京时间5月10日(周四) 橡胶主力1809合约开盘11635元/吨,最高11820元/吨,最低11625元/吨,截止发稿,报11740元/吨,涨跌幅+1.12%。

北京时间5月10日(周四) 橡胶主力1809合约开盘11635元/吨,最高11820元/吨,最低11625元/吨,截止发稿,报11740元/吨,涨跌幅+1.12%。

近日,在市场浓厚的观望情绪中,沪胶期货缩量震荡。分析人士指出,目前国内橡胶产区生产情况尚可,价格不足以导致大量弃割;库存季节性下降,但须关注东南亚出口会否增加,进而使得国内去库速度放缓;下游重卡高销量预计可持续性不强,橡胶消费难有提升空间,短期橡胶价格不具备反弹基础。

多因素支撑近期胶价

4月份以来,国内橡胶市场价格整体窄幅震荡,下方支撑明显。截至昨日收盘,沪胶主力1809合约报收11605元/吨,日内下跌1.15%,成交量缩减至47.8万手,持仓减少2206手至52.3万手。

4月份,我国重卡市场销售增加以及进口减少对橡胶价格形成了一定支撑。数据显示,4月国内重卡市场销量12.1万辆,创同期历史纪录,同比增长16%。今年1-4月,重卡累计销售44.44万辆,比去年同期的38.84万辆上涨14%。此外,根据中国海关最新统计数据,2018年4月,中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计42.8万吨,环比3月降低25.95%,较去年同期降低26.2%,为连续三个月同比下降。1-4月累计进口量为208.1万吨,同比下跌11.5%。

天然橡胶.jpg

随着橡胶下游需求有所好转,“五一”节后,保税区库存也进入季节性下行通道,继续支撑橡胶价格。Wind统计数据显示,截至5月上旬,青岛保税区库存18.44万吨,较4月中旬下降10%,跌幅再度放大。具体来看,天然胶、合成胶、混合胶库存均有不同程度下降。虽然节后国内全钢胎开工水平较高,但很大部分转化为了经销商处的库存,国内终端零售市场的表现实际并不亮眼,目前卡客车胎经销商处的库存水平基本持平于2017年同期,库存压力仍然较大。一季度,东南亚三国限制出口政策已经结束,而各自国内产量却增长近10%,国内库存累计迅速,预计4月起或有集中出口可能,保税区去库存速度或将放缓。  

基本面难带来提振

从供应来看, 5月国外主产区将陆续开割,产量会逐渐释放。再加上外需市场的冲击,短期内天胶供需基本面还是难以获得明显改善。在现阶段这种胶价持续低迷的市场环境下,可以预见后续主产国可能还会有各类供给端扰动政策出台,短期或对市场信心有所提振,但若该类举措不能对供需基本面造成实质影响,对胶价的提振作用也终将是昙花一现。

从需求看,整体上,今年橡胶下游开工要好于去年,目前外销及配套市场订单对轮胎开工有所支撑,但替换市场表现一般,短期下游消费或维持当前水平。工程车将是今年重卡市场的主要推动力量,每年2月春节假期结束后,大量基建项目集中开工,工程车销量迅速上升,一般每年3-4月均为工程车销售高峰。在5月工程车季节性销售高峰过后,重卡销量或将迎来显著回调,对重卡市场保持悲观态度。乘用车市场同样表现平平,没有明显的增长点,短期内需求难有起色。

消息面上,日前,欧盟决定对华卡客车轮胎征反倾销税,对橡胶市场存在一定利空作用。我国出口的全钢胎产品由于性价比较高,在国际市场很受欢迎,也引起了国外轮胎制造商的警惕和抵制。目前我国出口欧盟市场的占比约有11%-12%。欧盟对我国卡客车胎征收反倾销税,预计会对我国全钢胎外需造成一定冲击。虽然国内许多轮胎企业在积极调整出口战略,开拓新兴市场,但短期内这些国家和地区的出口增长量还是难以完全抵补。

整体而言,沪胶仍不具备持续反弹的基础,建议单边逢高短空,套利继续观望。

橡胶主力日K图.jpg

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