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小米挑战“同股不同权” 或将成全球最大IPO集团?

2018年05月03日 10:47来源:第一黄金网
责任编辑:子时当归
摘要
周四(5月3日),从港交所官网的得到消息,小米公司已经正式提交IPO申请文件,米有望成为港交所“同股不同权”第一股,将是2014年来全球最大IPO。

周四(5月3日),从港交所官网得到消息,小米公司已经正式提交IPO申请文件。据悉,小米有望成为港交所“同股不同权”第一股,成为继2014年阿里巴巴集团通过IPO筹集了250亿美元上市以来全球最大的IPO集团。

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何为“同股不同权”?

同股同权的意思是指同一类型的股份应当享有一样的权利,比如收同样的股息,有同样的投票权。通俗来讲就是一股对应一份投票权。人们常说“同股同权,同股同利”,需要满足三个条件:

1、同次发行的股票;

2、每股的发行条件和价格应当相同;

3、任何单位或者个人所认购的股份,每股应当支付相同价额。

而同股不同权,又称双重股权结构,或AB股结构。意思是管理层希望以少量的资本控制整个公司,因此将公司的股票分为高投票权的股票和低投票权的股票两种,高投票权股每股具有2-10份投票权,是B类股。简单说,你的股票一股有一份投票权,而我的股票,一股最多可以有10份投票权,这样尽管咱们拥有的股票数量一样,但是我投票的时候拥有多达10倍的话语权。

以这次小米为例,据招股书披露,在股权结构上,执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31.4%,如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池,则雷军的持股比例为28%。但是通过双重股权架构,雷军的表决权比例超过50%。

总的来说,同股不同权的目的是让管理权把握住公司的控制权,除了这次的小米,典型的如阿里巴巴也是采用的这种股权结构。

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小米利用双重股权规则 香港交易或将迎来重大胜利

作为智能手机生产商,小米正在利用香港允许双重股权结构公司上市的规则变化。

虽然提交文件没有说明小米期望通过IPO筹集多少资金,据称筹资规模料将至少达到100亿美元,对该公司的估值最高或达1000亿美元。

小米首次发布的详细财务数据显示,2015年、2016年及2017年,小米集团分别产生亏损人民币76亿元、盈利人民币491.6百万元及亏损人民币439亿元。小米公司2017年营收1146亿元,其中,智能手机营收约805.6亿元,占比70.3%,IoT与生活消费产品营收234.4亿元,占比20.5%,互联网服务营收约98.9亿元,占比8.6%。

对于香港交易所来说,高管多年来一直在努力推翻加权表决权禁令,小米争议做法在一定程度上意味着香港交易所的一项重大胜利。 加权表决权机制让创始人和高管可以在持有极少数股权的情况下控制公司。虽然有些投资者反对取消禁令,但在阿里巴巴集团选择赴纽约上市的四年之后,小米作出在香港上市的决定,标志着香港与美国市场的竞争进入了一个新阶段。

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雷军

小米的IPO集团将成为2014年以来全球最大

小米的IPO规模或将创2014年以来全球最大的IPO集团。2014年阿里巴巴集团通过IPO筹集了250亿美元上市。尽管2016年身陷重围,但小米通过改革销售模式以及在印度扩张而成功翻身;三星电子是小米在印度的最大竞争对手。

预计小米在上市之后还将发行中国存托凭证(CDR)。据知情人士透露,小米选择了中信证券安排发行CDR。中国国务院已经批准推出CDR的计划,但时间和细节还不明确。

小米董事长兼CEO雷军在招股书的公开信中向所有现有和潜在的用户承诺:“从2018年开始,每年小米整体硬件业务(包括智能手机、IoT及生活消费产品)的综合净利率不会超过5%。如有超出部分,我们都将回馈给用户。”

公开信息显示,2017年苹果整体业务净利率为21.1%,华为整体业务净利率为7.9%。即便是公认净利率较低的家电行业,海尔为6.6%,美的为7.7%,都高于5%。

截至招股说明书签署日,在股权结构上,执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31.4%,如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池,则雷军的持股比例为28%。

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