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螺纹钢V型反击 新规预期落空

2018年05月03日 10:14来源:第一黄金网
责任编辑:晚来天欲雪
摘要
北京时间5月3日(周四)螺纹钢主力1810合约开盘3729元/吨,最高3733元/吨,最低3703元/吨,截至发稿,报3708元/吨。

北京时间5月3日(周四)螺纹钢主力1810合约开盘3729元/吨,最高3733元/吨,最低3703元/吨,截至发稿,报3708元/吨。

螺纹钢近期走出了V型反转,前期大家对于资管新规的消息落地预期可以说是全面落空,在前期集中释放利好的过程中,螺纹钢的走势以及收益率一直领头市场。近期的V反型走势,提示投资者更应该去关注基本面的一些变化。同时又说明了短期内经济可能比市场预期的要更好。

上一交易日黑色系集体上涨

上一交易日黑色系期货集体高开高走,其中螺纹钢期货K线图更是形成向上跳空的缺口。午盘之后,黑色系期货进一步拉升,截止收盘,焦炭、螺纹涨幅超过4%,焦煤、热轧卷板上涨幅度也均超过3%以上。

不仅仅是昨日,其实拉长时间轴来看,相比较于3月份的低点,黑色系商品已经出现了明显的上涨,螺纹钢期货价格已经上涨了17.8%,热轧卷板、焦煤、焦炭低点以来的涨幅也都超过了10%。

黑色大涨.jpg

宏观方面  基本面的利空值得警惕

3月下旬以来,债市投资者被压抑已久的做多情绪得到充分释放,短短一个月的时间,10年国开收益率大幅下行40-50bp。

债市.jpg

螺纹钢走势的特点显示本轮上涨确有基本面支撑,并非仅仅是因为降准的刺激。

首先,从基差来看,行情体现出现货带动期货的走势。3月下半月以来,螺纹钢期货基差走势由负转正,说明现货上涨速度快于期货,而期货价格受到投资者对于未来经济预期依然相对悲观的影响上涨依然偏慢,现货带动期货从某种程度上来说短期钢铁的供需状况比市场预期的更好。

其次,基本面支撑更强的品种涨幅更大。从细分品种来看,螺纹钢的下游需求主要是基建以及房地产投资,而热轧卷板则往往用于汽车、船舶、机械、桥梁等,与制造业投资更为相关。近期的走势显示螺纹钢/热轧卷板的比例系数出现了明显的回升,与3月份以来地产新开工逐步回升以及制造业投资依然疲弱的宏观基本面数据相吻合,而并不仅仅是降准刺激下的普涨。

需求一直存在 4月份钢铁需求并不弱

(1)节后需求集中释放。18年春节偏晚导致节后开工普遍后移,3月最后一周复工节奏明显加速,一些高频数据显示节后复工的节奏甚至要高于季节性,一方面是库存仍在加速消化,4月最后一周钢材社会库存环比下降5.67%至1415.1万吨,较3月份高点已经累计下行28%,二是从一些高频数据来看,挖掘机销量3月份大涨也预示着节后开工在加速复苏。

(2)地产投资先行指标回暖。3月份地产投资维持高位虽然很大程度上是拿地的投资支出在支撑,但先行指标新开工同比增速已经大幅回升至9.7%,对钢铁需求形成支撑。这也意味着地产商在融资收紧的预期下更加依赖销售回款带来的内部现金流,因此18年地产上在“高土地库存+低待售库存”的组合下更加倾向于加快开发节奏,预计未来可能会看见地产投资中建安固定资产投资增速底部回升。

(3)定向降准以及政治局会议重提扩大内需的刺激作用。3月份经济数据并未看到显著下滑的迹象,因此政治局会议重提扩大内需的提法以及定向降准更像是未雨绸缪的做法,在经济出现明显下行压力之前就出台政策将经济稳住,这些措施也提振了市场对于未来经济走势的信心,对下游需求起到了托底作用。

环保及供给侧改革仍在发力,制约供给增量。4月20日国家发改委等六部门联合下发《2018年钢铁化解产能过剩工作要点》,在处理“僵尸企业”、防范地条钢死灰复燃以及关停五种产能(环保、能耗、质量、安全、技术任一标准不达标)等方面做了较为严格的规定。

同时近期环保督查趋严,安徽、河北等地受到较大影响,4月中下旬以来,环保督察组入驻江苏徐州,徐州钢厂出现大面积停产,叠加5-6月份又将开启地条钢专项大检查,供给端受限的格局仍将持续。

因此虽然取暖季限产已经结束,但由于18年的3000万吨的去产能目标以及环保趋严等多方面因素制约,供给的恢复依然较为缓慢,从某种程度上来说,需求的复苏是快于供给的。

螺纹钢走势图

螺纹钢昨日跳空高开高走之后,处于极强势状态。但是俗话说势不可久,我们要注意盘面的短期回调,以及获利盘的回吐。未来要密切关注上方压力2780一线对于行情的压制,螺纹钢上方目前来说关键的目标为之在4000上方,因此可以说螺纹钢的多头还是有着巨大的潜力可挖。

螺纹钢日K图.jpg

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