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第一黄金网:一周期指市场回顾

2018年04月28日 15:33来源:第一黄金网
责任编辑:晚来天欲雪
摘要
  第一黄金网4月28日讯 本周国内股指市场方面,各主要指数走势低迷。期指方面,IF期指走势暂时止跌,IH、IF出现鼎立护盘迹象,但无量弱势特征明显。

第一黄金网4月28日讯 本周国内股指市场方面,各主要指数走势低迷,其中沪综指勉强微涨0.35%至3082.23,深成指继续下跌,周跌0.81%至10324.47,创业板指数暂时止跌,周涨1.28%至1805.6,沪深300指数周跌0.11%至3756.88,上证50指数周涨0.23%至2653.54。中证500指数周跌0.34%至5860.98。期指方面,IF1805周微涨0.38%至3746.0,贴水10.88。IH1805周涨0.69%至2654.0,微幅升水0.06。IC1805周微涨0.38%至5852.2,贴水7.78,期指走势暂时止跌,IH、IF出现鼎立护盘迹象,但无量弱势特征明显。

逻辑看,一是,本周资管新规征求意见,去杠杆、去嵌套、去数量、严管特征明显,部分投资配置面临去化危险。二是,美国相继发起对中兴、华为的制裁调查,对国内高技术、新兴产业形成打击。三是,去年以来的银行、地产、证券、白酒、周期股等受到抛售压力,轮番下沉,使得各指数承压较大。四是,部分银行上调存款利率,显示利率上调迹象明显,企业融资成本上升。五是,台海局势再起波澜,困扰市场。六是,独角兽企业回归加大市场压力。七是,本周公布的多项宏观经济数据,比如消费、规上企业利润等尚属较好。后市看,基本面优劣交替,错综复杂,但我国经济增长韧性仍强,经济数据并无特别利空,A股估值相对不高,后期MSCI指数加入在即,过于看低也无必要。策略看,逢低吸纳低估中小创板块中的高增长高业绩高质量板块;适当关注军工类、国企改革类股票。

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在现指初步企稳影响下,期指市场尾随而动,其中IH、IF、IC均有止跌。未来看,受制现指市场短期压力较大,低位反复磨底的现实,未来期指仍以震荡为主。从现指市场波动结构看,资金无量之下,只能在部分板块部分品间相继发动些微动作,从而影响期指市场三品种间的弱结构式行情。策略看,尝试在IH、IF与IC之间择机对冲。

有色金属板块,与国际市场相似,本周国内有色板块先扬后抑,走出小幅回调行情。其中,沪铜1806周微涨0.31%至51560,沪铝1806止弹下行,周跌3.18%至14480。沪锌1806止弹复调,周跌1.82%至23950。沪铅1806微幅波动,周微涨0.25%至18370。沪镍1807勉强收涨,周涨0.46%至104740,但仍维持高位。沪锡1809高位震荡,周微跌0.53%至147700。

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因素看,一是,美元走强,压制有色金属价格。二是,LME止弹回调,带动沪市回调。三是,伦铜库存减少,而下游消费并无特别减少,电线电缆、空调、汽车行业消费增长,现货升水,对价格形成支持。四是,美国制裁俄罗斯铝业和俄铝大股东守股,导致铝因素变化莫测,但全球库存、全国库存或存拐点。五是,国储抛储锌传闻逐渐被消化,但供应压力仍在,锌价走势仍有牵制。六是,全球有色矿产供应普成短缺,后期支持仍在。后市看,短期受制美元因素,有色或存调整,但中长期多品种延续供应偏紧结构,后期市场仍望震荡偏强。策略看,适当低吸高抛,或尝试相关对冲。

黑色板块,本周黑色板块延续反弹,整体偏强。其中,焦煤1809周涨2.39%至1157.5,焦炭1809周涨2.96%至1894.5,铁矿石1809走势偏弱,周微跌0.11%至460.5。螺纹1810表现偏强,周涨4.02%至3593,热卷1810延续反弹,周涨3.09%至3698。

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因素看,一是,焦煤受制进口缩减,环保限产推进,库存不大,焦煤价格略有企稳,支持伴生。二是,焦企联合限产,虽钢厂、贸易商、焦化企业库存仍高,但焦煤走强带动焦炭走强。三是,钢材利润高企,钢厂开工上升,虽然需求预期偏弱,但成材库存不高,基差仍存修复可能。四是,矿石库存仍高,港口疏港维持,但钢厂补库意愿不足,驱动偏弱。五是,宏观经济面的支持不强,固投、基建、财政支出、资金成本、地方债务、房地产投资增速等仍在牵制黑色走势。后市看,短期反弹,但高度有限。中长期影响因素复杂,投资、消费、产能、资金、宏观态势交互影响,黑色震荡难免。策略,低吸高抛;或者尝试品种间、上下游间对冲。

能化板块,受原油偏强带动,本周国内能化板块总体略强。其中原油1809继续涨势,周涨1.72%至444.2,橡胶1809再趋低位,周跌2.29%至11290。塑料1809重启反弹,周涨1.59%至9275。PTA 1809开始滞胀,周微涨0.07%至5580。 PVC1809继续反弹,周涨3.47%至6860。甲醇1809继续反弹,周涨1.44%至2681。PP1809重新反弹,周涨1.90%至8972。沥青1806窄幅震荡,周跌1.69%至2784。

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因素看,一是,国际原油高位,牵引上海原油反弹。二是,本周国内成品油涨价,支持国内能化品价格走高。三是,甲醇等长期处于供需失衡状态,叠加需求有所恢复,价格开始恢复走强。四是,PVC受到环保基建、房地产季节性增长支持,价格受撑。五是,PE、PP虽然供需皆疲,但环保、检修挺价仍在,另外乙烯价格偏强也有支持。六是,东南亚诸国增产,我国进口继续增加,国内库存继续增长,贸易战影响犹在,橡胶压力短时难消。七是,原油涨价使得PX价格坚挺,PTA企业检修仍在,下游聚酯企业开工率居高,PTA价格受撑,走势偏强 。后市看,短期多数能化品或将延续反弹,但受到国内需求和产能限制,以及资金操作倾向影响,能化品后期变数仍多。策略看,适当低吸高抛或寻机在强弱品种间对冲。

农产品板块,本周国内农产品普遍走弱,延续回调局面。其中大豆1809周跌1.99%至3798。豆二1809周跌2.42%至3474。豆粕1809周跌1.98%至3168,菜粕1809周跌0.68%至2646。豆油1809周再跌1.31%至5734,几乎触及前期低点。菜油1809周跌1.62%至6442。棕榈油1809继续下挫,创调整新低,周跌0.36%至4992。郑棉1809继续震荡,周微涨0.23%至15395。白糖1809熊态不改,周再跌1.15%至5437。鸡蛋1809继续调整,周再跌0.27%至3995。玉米1809窄幅震荡延续小幅下挫,周再跌0.63%至1731.淀粉1809延续横盘,周微跌0.09%至2134。苹果1810大幅反弹,创上市以来新高,周大涨8.35%至7773。

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因素看,一是,下周美国代表团来华谈判,中美贸易战存在谈和可能,市场担忧减轻。二是,全球大豆增产,巴西增产,进口担忧缓和,同期国内猪肉价格低迷不改,养殖存栏继续减少,粕类库存无减,压力加大。三是,棕油增产,出口减弱,套利施压,需求无增,油脂弱势延续。四是,库存庞大,需求偏弱,玉米价格仍将延续偏弱震荡。五是,原糖增产,供应过剩,走私压市,需求不振,糖价依旧萎靡。六是,外棉偏强,无碍国内抛储延续,成交低迷,纺织企业需求不旺,补库低迷,加之商业库存偏高,仓单压力增加、国内棉价持续承压,反弹尚需再等。策略看,逢低吸纳粕类、棉花;适当尝试相关品种间对冲。

贵金属板块,本周国内贵金属再度转弱,其中沪金1806周跌0.99%至271.15,几乎破位,沪银1806前功尽失,周跌2.45%至3658,金银走势重新变弱。

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因素看,一是叙利亚、东北亚局势缓和,贵金属走强支持减弱。二是,美国经济继续走好,美元走强,打压了投资做多力量。三是,全球、中国贵金属消费低迷,价格趋弱。四是,债市恢复走强,贵金属投资力度边际减弱。后市看,地缘政治因素缓和,美元走强、贵金属消费不振等对价格上行制造障碍,短期延续走弱。但伊朗等局地地缘政治变数仍在,全球通胀预期升高,贵金属影响因素复杂多变,中期看,变数仍多,震荡难免。策略看,逢低吸纳或者买金抛银对冲。


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