第一黄金网3月15日讯 随着对于美国国债收益率将再次走高的担忧越来越多，华尔街的分析师们试图弄清楚连锁效应可能会带来多大的痛苦以及多广泛的影响。
尽管风险资产在2月份的大跌后已经恢复了一些元气，但是像Jeffrey Gundlach这样的市场专业人士也警告称，随着10年期收益率推向3%甚至更高，市场可能会再现裂痕。
“可能再也没有可以躲藏的地方了，”Advocate Capital Management首席执行官Scott Peng表示。
股票很容易面临新一轮抛售
自金融危机以来股市创纪录的上涨背后的一股重要力量是股票的“收益”远远超过固定收益。通常用公司每股收益相对于其股票价格的比例，也就是盈利收益率(earnings yield)来表示。
由于股票比美国政府债券风险更高，许多投资者喜欢看到能够提供良好安全边际的盈利收益率。但随着美国国债收益率的上涨，这一缓冲正在迅速缩水。标普500指数年利润与价格的比例在4.48%，相比2.85%的10年期美债收益率，优势创下八年来最小。
当然，并不是每个人都相信这一对比。但是对于一些人来说，它可以作为相对价值一个便捷的、粗略的衡量指标。而且你不需要末日场景来检验收益率的走高会在多大程度上颠覆股市。如果10年期国债收益率上涨至3.5%， 标普500指数必须要下跌至2413点左右以维持目前的差值。这比周二的收盘点位低了大约13%，比起跌进熊市分水岭也已经不远。
“如果利率不断上涨，而经济增速又没有同时上升，那么作为股票投资者我们将会被逼到墙角，”摩根大通美国股票策略负责人Dubravko Lakos-Bujas说。
收益率的上涨已经导致一些派息股票失宠。自2008年以来，标普500指数的股息收益率首次低于两年期债券收益率。公用事业股近几个月以来下跌超过10%，债券收益率如果再突然上涨一轮可能加剧跌势，富国银行股权策略负责人Chris Harvey表示。
还未登录
