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全球贸易战一旦打响 对黄金价格影响几何?

2018年03月07日 14:05来源:第一黄金网
责任编辑:胡泽一
摘要
在过去一周,全球贸易战可能再次发生的风险和意大利大选吸引了市场投资者的关注。

第一黄金网3月7日讯 在过去一周,全球贸易战可能再次发生的风险和意大利大选吸引了市场投资者的关注。

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受全球经济强劲增长和美国减税措施的提振,全球风险偏好在过去一年,显著上升。尽管市场也出现了一些风险,但是大多数市场投资者选择忽视。

然而,特朗普有意征收钢铁和铝高额关税以及近期意大利大选的结果,尖锐的提醒投资者,政治风险仍然存在。

并且反对特朗普关税计划的经济顾问科恩意外辞职,可能加大市场对贸易战升级可能性的担忧。

毫无疑问,大规模的征收贸易关税和贸易壁垒会对世界贸易和全球增长产生负面影响,最终可能导致一些经济体增长放缓。

Blue Quadrant Capital Management预计,全球债券收益率和利率将在一定程度上趋于稳定,或最终会有所下降,因为经济增长预期会逐步下降。

受特朗普挑起“贸易战”影响,投资者也一直在抛售美元。那么,投资者如何减轻全球贸易战带来的一些下行风险?

Blue Quadrant Capital Management认为,更好的对冲风险方法是配置黄金和黄金股或者其它贵金属。黄金和黄金股仍然是投资组合中的重要组成部分。

由于全球实行更高的贸易关税导致全球经济增长放缓,黄金将受益于利率预期放缓。更具体的说,黄金在风险厌恶情绪上升的时期表现得非常好,尤其是当风险厌恶情绪的增加反映在信贷息差扩大的时候。正如BBB公司信贷与美国国债之间的利差所显示的,信贷息差仍接近历史低点。

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与此类似,一篮子新兴市场BBB公司的信贷息差仍保持在或接近2008年全球金融危机以来的最低水平。

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如果全球经济增长预期温和/或信贷息差扩大,黄金应该表现相对较好,但美元大幅升值可能会压低金价。目前市场有观点认为,相较于贸易盈余的国家,全球贸易战争会使贸易赤字国家的货币受益。

考虑到这种风险,投资者配置黄金和黄金股对冲风险也应该是“暂时”的。但是如果美元进一步疲软,黄金则可能表现良好。

从技术面来看,黄金市场以及黄金股正在接近潜在的拐点。在2016年上半年大幅上涨之后,“金甲虫”指数就基本上处于盘整阶段,近期却出现了下降的迹象。

最近由于美国通胀数据更强劲以及全球货币周期向鹰派转变,黄金和黄金股都受到一定的压力。

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Blue Quadrant Capital Management指出,美国薪资和消费通胀进一步加速,可能导致今年利率进一步上涨。市场预计,美联储今年可能加息四次,这将使得美国短期利率在10年内首次超过2%。

在这种情况下,黄金和黄金股可能在今年大部分时间都处于压力之下,甚至可能回吐2016年上半年的大部分涨幅,并测试2015年末和2016年初的水平。

如果这种情况出现,并伴随着一个更广泛的大宗商品抛售潮,投资者可以通过做空新兴市场资产或货币来抵消美国利率上升和美元反弹给黄金带来的下行风险。

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