第一黄金网2月9日讯 在过去几周大涨之后，金价再次显示出疲软的迹象。这让市场参与者迫切的想知道在市场恢复平衡之前，金价还要下跌多少?在美元走强的情况下，什么因素能支撑黄金走高?
黄金在12月和1月的主要是空头回补和美元走低造成的结果。但是这两个因素在短期内(1-4周)已经不支持金价上涨了。
WisdomTree彭博做多美元基金(USDU)周四已经突破25.12美元水平，确认形成了一个初步的短期底部。
iShares Gold Trust ETF(IAU)低于15日均线，表明在短期走势中空头略占优势。所以，只要IAU保持在这关键技术趋势线之下，ETF投资者就不会买入多少黄金。
虽然黄金短期走低，但并不都是坏消息。投资者情绪是短期内需要考虑的另一个短期因素。从反向的角度来看，随着资产价格的下降，个人投资者对黄金的看涨情绪会有所降温。
事实证明，近期不仅散户投资者对黄金的热情有所降温，大型投机客也是如此。据CFTC数据显示，投机客七周以来首次减持黄金多头头寸。
截至1月30日星期二，大型机构和对冲基金持有的COMEX黄金期货非商业性合约净多头寸为207,262手。这比前前一周减少7,422份合约，目前净多头合约为214,684份。此前六周黄金净多仓累计增长超过10万手。
市场对黄金的看涨情绪降温其实是一个值得高兴的迹象，这暗示金价正在2年复苏的过程中出现“健康”的回调。
不幸的是，黄金股表现出相对疲软的现象，这表明金价可能在触底之前进一步下滑。
PHLX黄金/白银指数(XAU)在IAU下跌前几天跌破15日均线。主要黄金股的疲软意味着金价在未来几天仍将受到抛售压力。如果XAU在金价下跌之前扭转跌势，则短期期面临的风险就会有所减弱。
从更广泛的局面来讲，许多分析师指出，过去两年，投资者对全球经济衰退的担忧在下降，这种“恐惧因素”是许多小型投资者买入黄金避险的主要诱因。那么在这种情况下，还有什么能推动黄金在中长期内上涨呢?
分析师Clif Droke认为，全球经济复苏本身将在今后几年增加市场对黄金、白银、铜和其它工业大宗商品的需求。
值得注意的是，商品价格指数(CRB BLS)自2015年11月23日触底反弹后一直维持着V型回升势态。该指数曾从2014年4月14日高点暴跌27%，之后触底。
不过，该指数现在已经反弹至2014年8月以来最高水平，仅略低于2014年高点。工业金属价格的进一步上涨可能给黄金带来好消息，尤其是在经济复苏的早期到中期阶段，黄金经常随着工业金属上涨。
Clif Droke最后指出，像许多其他商品一样，黄金应该从全球需求的回暖中受益，因此黄金在未来几年可能继续稳步回升，投资者也应该继续看涨黄金。
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