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美联储主席即将易主 加息将如何演绎?

2018年02月01日 14:42来源:第一黄金网
责任编辑:古道
摘要
随着美联储主席之位将于本周五易主,如今的金融状况比开始退出货币宽松政策时还要宽松,意味着鲍威尔带领下的美联储意外加息的可能性很高。

第一黄金网2月1日讯 周四凌晨,美联储迎来年内第一次货币政策会议,同时也是耶伦任内主持的最后一次会议。尽管政策制定者决定按兵不动,但却提供了一个更加乐观的经济前景,明确暗示他们将在3月的会议上加息。

美联储在去年将基准利率区间提升了三次,同时预计今年将加息三次。华尔街经济学家甚至认为,此次美联储在政策声明中将“循序渐进地调整”联邦基金利率改为“进一步循序渐进地调整”,暗示政策制定者为年内四次加息打开了大门,而抹杀了仅加息两次的可能性。

洛哈特称,尽管如此,美联储的紧缩举动似乎没有给市场带来很大的阻力。股市估值依然高企,企业债券收益率远低于美债。周三,芝加哥联储也在报告中证实,美国金融状况指数已经下降至1993年以来最宽松的水平。事实上,自耶伦在2014年2月3日上任以来,标普上涨了61%,黄金、美元上涨了7%左右,而美债下跌了4%。

金融状况

10年期美债期货

这种情况不是没有过先例。从2004年中至2006年中,美联储将隔夜目标利率从1%大幅上调至5.25%,但是当时的金融状况依然非常宽松。诚然,导致这一结果的因素有多个 ,包括海外资产大量涌入美国,市场借贷积极以及投资者对众多金融产品的风险有着错误的解读,但美联储本身也逃避不了责任。

首先,在经历了2001年的经济衰退之后,美联储的加息速度过慢;而且,他们只在季度性的会议上加息。这也让投资者认为,他们可以预知在任何特定时间内利率将处于何种水平,因此可以无视美联储的加息举动。这跟现在的情况几乎如出一辙。

不过,随着美联储主席之位将于本周五易主,鲍威尔将要对付这个棘手的“历史遗留问题”。英国《金融时报》指出,这位新主席将很快面临一个重大决定。随着新颁布的减税政策向经济注入更多的资金,特朗普要求推出1.5万亿美元的基建计划,金融状况或会变得更加宽松。如果美联储和之前一样加息过慢,便会令财政刺激过度,从而推高资产价格,引发经济过热的风险。

金融博客零对冲指出,在这个问题上就连纽约联储主席杜德利也很困惑。他表示,“如今的金融状况比我们开始退出货币宽松政策时还要宽松”,意味着鲍威尔带领下的美联储意外加息的可能性很高。

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