用户
反馈
首页>央行>

正文

BBH:2018年全球央行政策将继续背离

2017年12月29日 14:04来源:第一黄金网
责任编辑:古道
摘要
未来一年主要发达国家货币政策将继续背离,BBH预计2018年美国通胀率将上升,核心PCE平减指数将接近美联储目标水平。

第一黄金网12月29日讯 周五(12月29日)布朗兄弟哈里曼银行(BBH)全球货币策略主管Marc Chandler撰文对美联储(FED)及主要国家央行未来货币政策前景作出分析和前瞻。

未来一年主要发达国家货币政策将继续背离,也就是说短期利率可能会继续扩大,有利于美元。

美元

美联储既提高利率,又开始缩减其资产负债表。美联储预计2018年升息3次可能是合适的,如同他们在2017年一样,之后将在2019年升息2次,2020年升息一次。到2018年上半年,美联储的资产负债表将缩减1500亿美元,而到下半年,缩减速度将上升至2700亿美元。

解除资产负债表是通过不完全重新投资到期收益来实现的。这是一项前所未有的行动。一些观察人士表示担忧,正如人们所理解的那样,一旦达成零上限,货币政策就会放松,那么资产负债表的缩减就等于紧缩。

美联储已经明确表示,资产负债表的解除将是自动的,不会受到高频数据或利率政策的影响。它的确警告称,如果需要削减利率的话,当接近零上限时,它将考虑停止资产负债表的操作。资产负债表的扩张是关于货币政策的,但平仓事件并未显示出美联储的立场。

美联储已经提高联邦基金的目标。该系统充斥着储备和流动性,许多观察人士担忧,这将需要大型公开市场操作来维持目标。令人惊讶的是,即使周期趋于成熟,美联储的公开市场操作仍保持适度。

美联储

到2018年底,美联储看起来会有很大的不同。纽约联邦储备委员会将会出现新主席,他是唯一一位同时也是联邦公开市场委员会(FOMC)的永久票委的地区联储主席。预计在鲍威尔的领导下,美联储将继续保持当前的路线。鲍威尔领导层将在货币紧缩周期结束时受到考验,但这可能会有一段时间。我们一直期待着实际联邦基金利率达到接近零的峰值,推测这接近2%-2.25%。

许多市场参与者认为美联储升息幅度将不及美联储预计升息75个基点的一半,这是对美联储信心不足的一个标志。但我们认为美联储能够轻而易举维持美联储基金利率目标,这证明了它的可信度。此外,资产负债表的早期平仓一直没有发生意外,市场也没有像一些投资者担忧的那样,匆忙对整个操作进行贴现,并收紧金融状况。

最后,本行预计2018年美国通胀率将上升,核心PCE平减指数将接近美联储目标水平。收益率曲线(2年至10年期)趋平很可能会延续至新的一年,但它可能会在明年晚些时候变得更加陡峭。除非出现新的冲击,美国经济增长将达到2.5%左右。

更多精彩财经资讯,点击这里下载第一黄金网app
28 收藏


    相关阅读

    本栏目文字内容版权归第一黄金网所有,任何单位及个人未经许可,不得擅自转载使用。

    Copyright © 2001-2017 沪ICP备15014470号-22

    品牌官网