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100年期债券你见过吗!明年欧元区料有大量超长期公债发行

2017年12月08日 14:56来源:第一黄金网
责任编辑:bianyi
摘要
​奥地利2017年成为首个通过银团方式公开发行100年期债券的欧元区成员国。在欧洲央行购债操作促使追逐收益的投资者买入债券的期限越来越长之际,欧元区国家希望在2018年发行超长期债券。

第一黄金网12月8日讯  奥地利2017年成为首个通过银团方式公开发行100年期债券的欧元区成员国。2016年,法国、比利时、意大利和西班牙发行了50年期公债,奥地利也发行了70年期公债。在欧洲央行购债操作促使追逐收益的投资者买入债券的期限越来越长之际,欧元区国家希望利用市场对超长期公债的持续需求,在2018年发行超长期债券。

欧元区

大量发行长期债券已推动全球公债平均期限延长至9.8年。这标志着这个数以万亿(兆)美元计市场的重大转变,2011年摩根大通的全球公债指数平均久期为8.5年,1996年时的历史低位为6.8年。

银行业人士和政府官员称,欧元区多个主权国家2018年将发行期限50年及以上的主权债券,但有人预期随着全球央行缩减危机后的刺激措施,这类债券不会受到欢迎,甚至是危险的。

Belgian Debt Agency公债和资本市场副主管Maric Post称:“现在多种类账户对超长期债券仍有很高需求,一些是预期收益率上升,其他的希望延长投资组合期限。”他说,比利时将继续寻找机会,发行更多2057年和2066年到期公债。

奥地利等其他借款方和欧洲稳定机制(European Stability Mechanism,ESM)救助基金也表示,对于发行更多此类债券持开放态度。奥地利2017年成为首个通过银团方式公开发行100年期债券的欧元区成员国。

2015年4月央行购债计划开始实施之前,只有几个欧元区国家进行过超过30年期的银团债券发行。欧洲央行购债操作导致收益率大幅下降,追求回报的投资者不得不买入较长期债券。

理想平台

这为寻求管理2010-2012年欧债危机期间激增债务的国家提供了一个理想平台。

2016年,法国、比利时、意大利和西班牙发行了50年期公债,奥地利也发行了70年期公债。

整体而言,欧元区政府2016年发售了规模达159亿欧元期限在35年以上的超长期公债;今年迄今单单通过银团方式即发行了66.5亿欧元超长期债券。

目前外界的疑虑在于,随着欧美央行持续削减超宽松刺激措施,这些债券的表现将会如何。

对冲基金LNG Capital投资长Louis Gargour表示:“投资这些债券时的疑问在于:欧洲央行及美联储调整立场的速度会有多快?如果市场作出精准预测,那你就可以投资这些债券,赚取额外的收益。但投资者若低估央行改变立场的速度,这些债券就会害你亏钱。”

较长期债券的“存续期”通常比较长,这使得它们的价格对升息要敏感得多。

不过巴克莱公共部门融资主管Lee Cumbes称,很多分析师仍然预期,明年较大规模央行的资产负债表整体规模还会扩大。“随着欧元区债券发行规模扩大,这一领域将变得更可持续。在英国,成熟的30年、40年和50年期长债市场已存在相当长一段时间,”他表示。

希腊也受益

发行较长期公债的能力令整个欧元区受益,就连今年7月之前已被债市拒之门外多年的希腊都不例外。

ESM负责希腊最新一批救助资金的发放。该基金根据市况发行长期债,来作为针对希腊的短期举措之一。

ESM( 欧洲稳定机制)融资主管Siegfried Ruhl称:“今年6月我们上调了融资计划,因为市场对长期债的消化程度要好于预期,较长期债用来降低希腊的利率风险。”

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标签: 欧洲央行债券


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